>>一周市場回顧
全球股市震蕩，A股承壓、港股逆市上漲
上周A股調(diào)整，主要指數(shù)均呈下跌態(tài)勢，上證指數(shù)下跌1.48%，深證成指下跌1.87%。風(fēng)格方面，價值相對優(yōu)于成長，滬深300下跌1.56%，創(chuàng)業(yè)板指下跌2.60%。港股市場則表現(xiàn)相對強勢，恒生指數(shù)全周上漲0.85%，恒生科技指數(shù)上漲1.51%
行業(yè)方面，申萬31個一級行業(yè)有9個行業(yè)錄得正收益，房地產(chǎn)（3.26%）、食品飲料（3.1%）、建筑材料（1.29%）、輕工制造（0.82%）、社會服務(wù)（0.62%）表現(xiàn)靠前；計算機（-4.63%）、國防軍工（-4.49%）、電子（-3.81%）、通信（-3.73%）、汽車（-3.23%）等表現(xiàn)靠后。
海外方面，上周公布的包括美國ISM制造業(yè)PMI數(shù)據(jù)、非農(nóng)數(shù)據(jù)等超預(yù)期走弱，在美國經(jīng)濟衰退預(yù)期疊加日元套息交易反轉(zhuǎn)對流動性的沖擊等多重因素下，以美股和日股為代表的全球股市遭遇“黑色星期一”，劇烈調(diào)整后，波動率快速提升，杠桿已經(jīng)有所降低，疊加日央行鴿派表態(tài)以及美國首次申請失業(yè)救濟人數(shù)好于預(yù)期，部分緩解市場擔(dān)憂，后續(xù)金融市場此逐步企穩(wěn)，全周來看海外主要股市漲跌不一。
>>一周熱點回顧
7月數(shù)據(jù)：CPI創(chuàng)近5月新高，進出口創(chuàng)歷史同期新高
上周，7月通脹數(shù)據(jù)和進出口數(shù)據(jù)發(fā)布，CPI超預(yù)期回升，進出口數(shù)據(jù)維持韌性。
CPI方面，7月消費者價格指數(shù)（CPI）同比上漲0.5%，漲幅比上月回升0.3個百分點，創(chuàng)下今年3月以來新高。PPI方面，7月份受市場需求不足及部分國際大宗商品價格下行等因素影響，PPI環(huán)比下降0.2%，同比下降0.8%，降幅均與上月相同。其中，黑色、有色等是主要拖累，油氣化工與下游設(shè)備、汽車等表現(xiàn)較強。
外貿(mào)數(shù)據(jù)方面，今年前7個月，我國貨物貿(mào)易進出口總值24.83萬億元，同比增長6.2%，創(chuàng)歷史同期新高。其中，出口14.26萬億元，增長6.7%；進口10.57萬億元，增長5.4%。其中7月當(dāng)月進出口3.68萬億元，同比增長6.5%。量價上，7月數(shù)量同比繼續(xù)強于價格同比，重點商品中價格下跌類別更多，整體出口的盈利壓制因素還是在于貿(mào)易條件，進口價格不低而出口價格持續(xù)下行。
往后看，基于全球庫存的磨底、金融條件和商品需求的反身性、后續(xù)旺季的季節(jié)性補庫存需求、搶出口效應(yīng)等影響，出口數(shù)據(jù)預(yù)計仍然維持韌性，但歐美經(jīng)濟降溫和地緣因素或?qū)⒗^續(xù)形成擾動。
二季度貨幣報告出臺，央行重申“穩(wěn)增長”
8月9日，中國人民銀行發(fā)布了今年二季度貨幣政策執(zhí)行報告（下稱《報告》）?！秷蟾妗氛w上延續(xù)了政治局會議、三中全會的總基調(diào)，同時相比一季度執(zhí)行報告作出了一些新表態(tài)和新部署。
《報告》對全球經(jīng)濟的總體看法是“全球經(jīng)濟增長動能偏弱”，與一季度的“延續(xù)復(fù)蘇態(tài)勢”相比，邊際轉(zhuǎn)向謹(jǐn)慎。風(fēng)險方面，《報告》主要以下幾個因素：通脹回落速度不及預(yù)期；地緣政治存在較大不確定性；金融體系風(fēng)險不容忽視，海外高利率帶來的風(fēng)險可能進一步顯現(xiàn)。
國內(nèi)政策方面，總基調(diào)仍是“精準(zhǔn)有效”，但不同于一季度報告提出的“強化逆周期和跨周期調(diào)節(jié)”，《報告》調(diào)整為“加強逆周期調(diào)節(jié)”，此外還提到“為完成全年經(jīng)濟社會發(fā)展目標(biāo)任務(wù)營造良好的貨幣金融環(huán)境”。邊際上看，二季度的政策表態(tài)較一季度更加積極，下半年貨幣政策或?qū)⒃凇胺€(wěn)增長”方面持續(xù)用力、更加給力。
此外，央行在二季度貨幣政策報告中圍繞利率問題設(shè)置了兩篇專欄，分別聚焦利率形成和調(diào)控。利率市場化是央行長期持續(xù)推進的重要改革，央行行長此前在陸家嘴論壇上已經(jīng)釋放了改革信號，近期又推動了實質(zhì)性的舉措，體現(xiàn)央行對深化利率市場化改革工作的重視和決心。
>>一周資金追蹤
量跌價縮，外資再現(xiàn)凈流出
上周市場情緒較弱，日均成交6467.96億元，較前一周下降10.51%。
資金方面，上周北向資金（外資）凈流出、南向資金凈流入。具體來看，北向資金（外資）上周凈流出147.60億元，其中滬股通凈流出51.98億，深股通凈流出95.62億。南向赴港資金（內(nèi)資）凈流入152.38億港元，其中滬市港股通凈流入103.17億港元，深市港股通凈流入49.21億港元。
行業(yè)方面，全周來看，外資凈流入的板塊包括食品飲料、醫(yī)藥生物、交通運輸、房地產(chǎn)、公用事業(yè)等，凈流出的板塊包括家用電器、電力設(shè)備、非銀金融、計算機、電子等。
>>指數(shù)估值分位數(shù)
上周A股調(diào)整，滬深300、中證500和中證1000指數(shù)均呈下跌態(tài)勢，風(fēng)格指數(shù)方面，紅利和成長風(fēng)格有所調(diào)整，消費風(fēng)格上周逆市上漲。
近期上證綜指在2900點附近震蕩，市場調(diào)整之下，各指數(shù)的風(fēng)險溢價分位數(shù)顯著提升，保持在90%以上高位，當(dāng)前布局性價比凸顯。紅利指數(shù)方面，近期調(diào)整之下，股息率仍維持在5%以上，仍具備一定長期投資價值。
風(fēng)險提示：本文內(nèi)容僅供參考，不構(gòu)成任何投資建議及承諾，非基金宣傳推介材料。股市有風(fēng)險，入市須謹(jǐn)慎。我國股市運作時間較短，不能反映證券市場發(fā)展的所有階段。