>>一周市場(chǎng)回顧
A股低位震蕩，大小盤(pán)分化再現(xiàn)
上周A股低位震蕩，上證指數(shù)全周上漲0.50%，深證成指下跌0.51%。風(fēng)格方面，成長(zhǎng)優(yōu)于價(jià)值，滬深300下跌0.73%，科創(chuàng)50上漲0.80%。
行業(yè)方面，申萬(wàn)31個(gè)一級(jí)行業(yè)有23個(gè)行業(yè)錄得正收益，綜合（6.16%）、社會(huì)服務(wù)（5.49%）、建筑裝飾（3.27%）、醫(yī)藥生物（3.21%）、農(nóng)林牧漁（2.75%）表現(xiàn)靠前；電力設(shè)備（-2.04%）、公用事業(yè)（-1.75%）、煤炭（-1.63%）、食品飲料（-1.39%）、建筑材料（-1.2%）等表現(xiàn)靠后。
海外方面，美聯(lián)儲(chǔ)如期按兵不動(dòng)，非農(nóng)數(shù)據(jù)再次抬高降息預(yù)期。上周三，美聯(lián)儲(chǔ)FOMC會(huì)議維持5.25%-5.5%的基準(zhǔn)利率不變，符合市場(chǎng)預(yù)期；周五美國(guó)勞工部公布的非農(nóng)數(shù)據(jù)全面降溫：新增就業(yè)人數(shù)僅有11.4萬(wàn)人，遠(yuǎn)低于預(yù)期的17.5萬(wàn)人，同時(shí)較下修后的前值17.9萬(wàn)人大幅下滑。此外，失業(yè)率從6月份的4.1%上升至7月的4.3%，觸發(fā)衰退“警報(bào)”，進(jìn)一步抬高美聯(lián)儲(chǔ)的降息預(yù)期。
>>一周熱點(diǎn)回顧
7月PMI延續(xù)回落，政策或有望加碼
國(guó)家統(tǒng)計(jì)局7月31日發(fā)布了7月制造業(yè)采購(gòu)經(jīng)理指數(shù)（PMI）等數(shù)據(jù)，具體來(lái)看：
制造業(yè)方面，因傳統(tǒng)生產(chǎn)淡季、市場(chǎng)需求不足以及局部地區(qū)高溫洪澇災(zāi)害極端天氣等因素對(duì)企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)的影響，7月制造業(yè)PMI為49.4%，比上月略降0.1個(gè)百分點(diǎn)。從分類(lèi)指數(shù)看，生產(chǎn)指數(shù)為50.1%，比上月下降0.5個(gè)百分點(diǎn)；新訂單指數(shù)為49.3%，比上月下降0.2個(gè)百分點(diǎn)。受市場(chǎng)需求不足和近期部分大宗商品價(jià)格下降等因素影響，價(jià)格指數(shù)也有所下降。
非制造業(yè)方面，非制造業(yè)商務(wù)活動(dòng)指數(shù)為50.2%，比上月下降0.3個(gè)百分點(diǎn)，仍高于臨界點(diǎn)。其中，服務(wù)業(yè)商務(wù)活動(dòng)指數(shù)位于臨界點(diǎn)，為50.0%，比上月下降0.2個(gè)百分點(diǎn)，服務(wù)業(yè)業(yè)務(wù)總量總體與上月持平。非制造業(yè)進(jìn)入下半年仍保持?jǐn)U張，8月暑期消費(fèi)或帶動(dòng)相關(guān)行業(yè)繼續(xù)較快增長(zhǎng)。
總體來(lái)看，7月制造業(yè)PMI在榮枯線下小幅下降，表明經(jīng)濟(jì)仍有下行壓力，需求端看，經(jīng)濟(jì)循環(huán)對(duì)政府、居民和企業(yè)支出的影響有所強(qiáng)化，服務(wù)業(yè)和建筑業(yè)PMI延續(xù)回落；供給端看，制造業(yè)生產(chǎn)活動(dòng)受到需求不足的牽引，量化均有所弱化。往后看，回升基礎(chǔ)需著力加強(qiáng)，上周召開(kāi)的政治局會(huì)議明確強(qiáng)調(diào)，將內(nèi)需放在產(chǎn)業(yè)前面，將消費(fèi)置于內(nèi)需的優(yōu)先位置，較此前重投資、重供給的政策思路有所變化，此外，明確宏觀調(diào)控力度要加大，釋放了宏觀政策要持續(xù)用力、更加給力的積極信號(hào)。
美聯(lián)儲(chǔ)如期按兵不動(dòng)，非農(nóng)數(shù)據(jù)抬高9月降息預(yù)期
7月31日，美聯(lián)儲(chǔ)會(huì)議公布了貨幣政策委員會(huì)FOMC會(huì)議聲明，宣布將聯(lián)邦基金利率目標(biāo)區(qū)間維持在5.25%—5.5%不變。這是自去年9月以來(lái)美聯(lián)儲(chǔ)連續(xù)第8次維持利率不變。
美聯(lián)儲(chǔ)召開(kāi)的最新一次議息會(huì)議也有一些新的變化：一方面肯定了最近幾個(gè)月美國(guó)通脹回落取得了進(jìn)一步進(jìn)展；另一方面修改了措辭，從過(guò)去高度關(guān)注通脹風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)為關(guān)注雙重目標(biāo)，既要關(guān)注通脹也要關(guān)注就業(yè)問(wèn)題。鮑威爾表示，如果抗擊通貨膨脹繼續(xù)取得想要的進(jìn)展，那么在9月份的會(huì)議上討論降低政策利率的可能性是存在的。
隨后上周發(fā)布的美7月非農(nóng)數(shù)據(jù)全面降溫，進(jìn)一步抬高了美聯(lián)儲(chǔ)的降息預(yù)期。美國(guó)7月非農(nóng)數(shù)據(jù)顯示，就業(yè)市場(chǎng)已從“過(guò)熱”狀態(tài)逐漸恢復(fù)正常：新增就業(yè)人數(shù)僅有11.4萬(wàn)人，遠(yuǎn)低于預(yù)期的17.5萬(wàn)人，同時(shí)較下修后的前值17.9萬(wàn)人大幅下滑。此外，失業(yè)率從6月份的4.1%上升至7月的4.3%，觸發(fā)衰退“警報(bào)”。同時(shí)工資增長(zhǎng)也在放緩，7月美國(guó)工資增速同環(huán)比均下滑，平均時(shí)薪的年增長(zhǎng)率為3.6%，這是自2021年5月以來(lái)的最小增幅。
從資產(chǎn)反應(yīng)來(lái)看，截至上周五，10年期美債收益率從3.97%回落至3.79%；美元指數(shù)從105.13回落至103.466；美股三大股指均收跌。
>>一周資金追蹤
A股量?jī)r(jià)反彈，外資再現(xiàn)單周凈流入
市場(chǎng)情緒方面，上周前兩個(gè)交易日成交并不活躍，7月底最后一個(gè)交易日隨著市場(chǎng)上漲，成交量放大，單日成交突破9000億元，全周日均成交7227.82億元，較前一周提升14.27%。
資金方面，上周北向資金（外資）、南向資金均為凈流入。具體來(lái)看，北向資金（外資）上周凈流入32.19億元，其中滬股通凈流入43.08億，深股通凈流出10.89億。南向赴港資金（內(nèi)資）凈流入91.77億港元，其中滬市港股通凈流入52.82億港元，深市港股通凈流入38.95億港元。
行業(yè)方面，全周來(lái)看，外資凈流入的板塊包括醫(yī)藥生物、非銀金融、銀行、公用事業(yè)、計(jì)算機(jī)等，凈流出的板塊包括電子、有色金屬、家用電器、汽車(chē)、電力設(shè)備等。
>>指數(shù)估值分位數(shù)
上周A股低位震蕩，主要寬基指數(shù)表現(xiàn)有所分化：滬深300指數(shù)下跌0.73%，中證1000指數(shù)上漲2.29%。整體來(lái)看，目前各寬基指數(shù)估值分位數(shù)均處于歷史低位，同時(shí)風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)分位數(shù)顯著提升，保持在90%以上高位，當(dāng)前布局性價(jià)比凸顯。紅利指數(shù)方面，上周中證紅利指數(shù)上漲0.60%，股息率仍維持在5%以上，具備一定長(zhǎng)期投資價(jià)值。
風(fēng)險(xiǎn)提示：本文內(nèi)容僅供參考，不構(gòu)成任何投資建議及承諾，非基金宣傳推介材料。股市有風(fēng)險(xiǎn)，入市須謹(jǐn)慎。我國(guó)股市運(yùn)作時(shí)間較短，不能反映證券市場(chǎng)發(fā)展的所有階段。