一周市場回顧
政策利好迭出，TMT、地產(chǎn)引領反彈
上周A股上行，主要指數(shù)中，上證指數(shù)上漲3.42%，上證50指數(shù)上漲5.49%，滬深300上漲4.47%，中證500上漲1.98%，創(chuàng)業(yè)板指上漲2.61%。
行業(yè)方面，上周申萬31個一級行業(yè)有19個行業(yè)上漲，金融地產(chǎn)繼續(xù)走強，TMT等科技成長也有不錯表現(xiàn)，具體來看，計算機（4.10%）、非銀金融（4.07%）、傳媒（3.51%）、通信（3.34%），房地產(chǎn)（3.20%）等表現(xiàn)靠前，醫(yī)藥生物（-2.75%）、煤炭（-1.75%）、美容護理（-1.72%）、紡織服裝（-1.29%）、石油石化（-0.74%）等表現(xiàn)靠后。
海外方面，美國國債發(fā)行計劃超預期，疊加惠譽下調(diào)美國政府評級，10年期美債收益率一度上行至4.2%，令全球風險資產(chǎn)承壓，歐洲方面，歐央行加息25BP，多位官員仍堅持鷹派立場，上周美歐股市整體下行。
一周熱點回顧
連續(xù)兩個月回升，7月制造業(yè)PMI錄得49.3%
7月31日，國家統(tǒng)計局公布的7月制造業(yè)采購經(jīng)理指數(shù)（PMI）為49.3%，比上月上升0.3個百分點，制造業(yè)景氣水平持續(xù)改善，但仍連續(xù)四個月處于榮枯線以下。非制造業(yè)商務活動指數(shù)和綜合PMI產(chǎn)出指數(shù)分別為51.5%和51.1%，均連續(xù)7個月位于擴張區(qū)間，我國經(jīng)濟延續(xù)恢復發(fā)展態(tài)勢。
從分類指數(shù)看，在構成制造業(yè)PMI的5個分類指數(shù)中，生產(chǎn)指數(shù)、供應商配送時間指數(shù)高于臨界點，企業(yè)采購與備貨意愿提升，呈現(xiàn)出一定的主動補庫跡象。新訂單指數(shù)、原材料庫存指數(shù)和從業(yè)人員指數(shù)低于臨界點，大的庫存周期可能仍處于主動去庫到被動去庫的過渡階段。
非制造業(yè)PMI方面，7月中國非制造業(yè)商務活動指數(shù)錄得51.5%，比上月回落1.7個百分點，仍高于臨界點，非制造業(yè)繼續(xù)保持擴張。從市場預期看，非制造業(yè)業(yè)務活動預期指數(shù)為59.0%，仍位于較高景氣水平，表明非制造業(yè)企業(yè)對近期市場恢復發(fā)展信心穩(wěn)定。
往后看，一個值得關注的信號是PMI何時回升至榮枯線之上，整體經(jīng)濟可能逐步進入復蘇趨勢。考慮到7月政治局會議后相關政策可能跟進且PMI延續(xù)回暖，經(jīng)濟復蘇進程值得期待。
“穩(wěn)增長”組合拳齊發(fā)力，“力度更大”的儲備政策正持續(xù)研究中
針對不同領域，上周國內(nèi)出臺了一系列“穩(wěn)增長”政策。房地產(chǎn)方面，央行提出“指導商業(yè)銀行依法有序調(diào)整存量個人住房貸款利率”。活躍資本市場方面，中國結算宣布調(diào)降最低結算備付金繳納比例，證券行業(yè)迎來“定向降準”。促消費方面，近期發(fā)改委促消費20條舉措落地。
8月1日，國家發(fā)改委等八部門發(fā)布《國家發(fā)展改革委等部門關于實施促進民營經(jīng)濟發(fā)展近期若干舉措的通知》?！锻ㄖ窂拇龠M公平準入、強化要素支持、加強法治保障、優(yōu)化涉企服務、營造良好氛圍等方面提出28條措施，牽頭承擔工業(yè)軟件、人工智能、工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)、新型儲能等領域攻關任務。
8月4日，國家發(fā)改委、財政部、人民銀行、國家稅務總局聯(lián)合召開新聞發(fā)布會，介紹“打好宏觀政策組合拳，推動經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展”的有關情況，提到過去和未來政策的思路，后續(xù)有望繼續(xù)推動經(jīng)濟持續(xù)回升向好的儲備政策，有利于提振市場信心。
國家發(fā)改委表示，隨著“組合拳”各項政策效果不斷顯現(xiàn)，下半年經(jīng)濟將在上半年持續(xù)恢復的基礎上，保持穩(wěn)定向好態(tài)勢。未來將持續(xù)謀劃研究一批針對性更強、力度更大的儲備政策，根據(jù)形勢變化及時分批出臺實施。
一周資金追蹤
外資上周凈流入超百億，新能源重獲青睞
交易活躍度方面，上周成交有所放大，日均成交額為9569.15億元，較前一周提升15.78%。
資金方面，北向資金（外資）和南向資金均為凈流入。具體來看，北向資金（外資）上周凈流入124.67億元，滬股通凈流入52.24億，深股通凈流入72.44億。南向赴港資金（內(nèi)資）上周凈流入16.06億港元，其中滬市港股通凈流入20.96億港元，深市港股通凈流出4.90億港元。
行業(yè)方面，外資凈流入的板塊包括電力設備、非銀金融、食品飲料、計算機、鋼鐵等，其中電力設備的凈流入為50.58億，凈流出的板塊包括電子、通信、機械設備、醫(yī)藥生物、煤炭等，其中電子的凈流出為13.16億。
市場估值分位數(shù)
估值方面，截至8月4日，滬深300指數(shù)PE估值為12.09倍，處于上市以來33%分位，中證800指數(shù)PE估值為13.42倍，處于上市以來35.69%分位；風險溢價而言，滬深300指數(shù)風險溢價為5.62%，處在近5年以來75.37%的分位水平；中證800指數(shù)風險溢價4.80%，處在近5年以來71.62%的分位水平。