一周市場回顧
A股震蕩調(diào)整，地產(chǎn)鏈反彈、TMT承壓
上周公布的二季度經(jīng)濟數(shù)據(jù)顯示，中國增長復(fù)蘇延續(xù)但內(nèi)生動能仍弱，政策方面，上周在支持民營企業(yè)、穩(wěn)定匯率、推進舊改和城中村改造等重要方面接連出臺了積極的政策。市場方面，A股震蕩調(diào)整，主要指數(shù)中，上證指數(shù)下跌2.16%，上證50指數(shù)下跌1.52%，滬深300下跌1.98%，中證500下跌1.74%，創(chuàng)業(yè)板指下跌2.74%。
行業(yè)方面，上周申萬31個一級行業(yè)有10個行業(yè)上漲，其中房地產(chǎn)（3.56%）、建筑材料（2.56%）、農(nóng)林牧漁（2.20%）、輕工制造（1.56%），商貿(mào)零售（1.50%）等表現(xiàn)靠前，通信（-6.22%）、計算機（-5.24%）、傳媒（-4.84%）、電子（-4.56%）、電力設(shè)備（-3.75%）等表現(xiàn)靠后。
海外方面，美國6月CPI和PPI不及預(yù)期，通脹繼續(xù)回落，核心通脹壓力略有緩解，上周美股及海外市場整體上漲。
一周熱點回顧
消費疲弱、投資發(fā)力，二季度GDP同比增長6.3%
7月17日，國家統(tǒng)計局發(fā)布2023年2季度GDP及6月各項經(jīng)濟活動數(shù)據(jù)，二季度GDP低于市場預(yù)期，但6月生產(chǎn)端出現(xiàn)小幅邊際亮點。
中國二季度GDP同比增速為6.3%，不及wind一致預(yù)期的6.8%；季度環(huán)比增速0.8%，相較于前值的2.2%大幅下行。其中，消費成為主要拖累因素。6月社會消費品零售總額名義同比增速從5月的12.7%回落至3.1%，小幅低于wind一致預(yù)期的3.5%。
值得注意的是，6月工業(yè)生產(chǎn)和固定資產(chǎn)投資增速均超出預(yù)期。2023年6月工業(yè)增加值同比增速從5月的3.5%回升至4.4%，超過wind一致預(yù)期的2.5%。6月固定資產(chǎn)投資累計同比增速從5月的4%回落至3.8%，超過wind一致預(yù)期的3.3%，其中，基建投資同比增速從5月的8.8%回升至11.7%，制造業(yè)投資同比增速從5月的5.1%回升至6.0%，房地產(chǎn)開發(fā)投資同比降幅從5月的10.5%收窄至10.3%。
國家統(tǒng)計局稱，下階段，盡管外部環(huán)境更趨復(fù)雜嚴峻，國內(nèi)經(jīng)濟發(fā)展也面臨壓力，但我國經(jīng)濟長期向好基本面沒有改變，韌性強、潛力大、活力足的特點也沒有改變，支撐高質(zhì)量發(fā)展的條件也沒有改變。隨著促進發(fā)展的積極因素累積增多，經(jīng)濟有望繼續(xù)恢復(fù)向好。
政策加碼中，新一輪穩(wěn)增長持續(xù)發(fā)力
隨著上半年經(jīng)濟溫和復(fù)蘇，市場普遍預(yù)期下半年貨幣、財政、產(chǎn)業(yè)政策有望進一步加碼。可見的是，近期已先后發(fā)布《關(guān)于促進汽車消費的若干措施》、《關(guān)于促進電子產(chǎn)品消費的若干措施》、《關(guān)于促進民營經(jīng)濟發(fā)展壯大的意見》，上周五國常會也審議通過《關(guān)于在超大特大城市積極穩(wěn)步推進城中村改造的指導(dǎo)意見》。
7月19日，《中共中央國務(wù)院關(guān)于促進民營經(jīng)濟發(fā)展壯大的意見》重磅發(fā)布，對民營經(jīng)濟定位作出重要表述，首次提出“生力軍”。意見指出，民營經(jīng)濟是推動中國式現(xiàn)代化的生力軍，是高質(zhì)量發(fā)展的重要基礎(chǔ)。要加大對民營經(jīng)濟政策支持力度，完善融資支持政策制度，支持符合條件的民營企業(yè)上市融資和再融資。
圍繞《意見》落實落地，國家發(fā)改委表示，將會同有關(guān)方面在近期推出促進民營經(jīng)濟發(fā)展若干舉措，制定印發(fā)促進民間投資政策文件，充分調(diào)動民間投資積極性。
7月21日，國務(wù)院常務(wù)會議審議通過《關(guān)于在超大特大城市積極穩(wěn)步推進城中村改造的指導(dǎo)意見》。其中重點提及，在超大特大城市，要加大對城中村改造政策支持，積極創(chuàng)新改造模式，鼓勵和支持民間資本參與。作為土地要素的供給側(cè)改革，本輪城中村改造有望降低要素成本，改善超大特大城市土地要素短缺的問題。隨著政策加力，今年城中村改造或?qū)⒃诜€(wěn)投資方面發(fā)揮重要作用。
一周資金追蹤
外資逆向大舉買入通信
交易活躍度方面，上周成交較為低迷，日均成交額為7571.42萬元，較前一周下降12%。
資金方面，北向資金（外資）上周凈流出，南向資金凈流入。具體來看，北向資金（外資）上周凈流出75.25億元，滬股通凈流出57.02億，深股通凈流出18.23億。南向赴港資金（內(nèi)資）上周凈流入43.20億港元，其中滬市港股通凈流入33.66億港元，深市港股通凈流入9.54億港元。
行業(yè)方面，外資凈流入的板塊包括通信、汽車、家用電器、房地產(chǎn)、傳媒等，其中周跌幅超6%的通信板塊凈流入為24.73億，凈流出的板塊包括電力設(shè)備、計算機、銀行、電子、非銀金融等，其中電力設(shè)備的凈流出為48.86億。
市場估值分位數(shù)
估值方面，截至7月21日，滬深300指數(shù)PE估值為11.57倍，處于上市以來23.29%分位，中證800指數(shù)PE估值為12.87倍，處于上市以來26.77%分位；風險溢價而言，滬深300指數(shù)風險溢價為6.03%，處在近5年以來90%的分位水平；中證800指數(shù)風險溢價5.16%，處在近5年以來89.17%的分位水平，顯示當前均具備不錯的長期配置價值。