“成長(zhǎng)風(fēng)格”是指看重公司業(yè)績(jī)?cè)鏊佟⒊砷L(zhǎng)潛力的投資風(fēng)格，相對(duì)地，“價(jià)值風(fēng)格”是指看重公司當(dāng)前業(yè)績(jī)與市場(chǎng)估值匹配度的投資風(fēng)格。新能源、數(shù)字經(jīng)濟(jì)（信創(chuàng)、人工智能、通信、芯片半導(dǎo)體等）、互聯(lián)網(wǎng)等行業(yè)大都屬于成長(zhǎng)風(fēng)格，它們展現(xiàn)出的板塊機(jī)會(huì)，我們認(rèn)為有望成為今年的市場(chǎng)主線。
博道成長(zhǎng)智航是博道指數(shù)+系列中能比較好地把握“泛成長(zhǎng)”機(jī)會(huì)的一只基金。它對(duì)標(biāo)一個(gè)“泛成長(zhǎng)”指數(shù)——中信成長(zhǎng)風(fēng)格指數(shù)，電子、新能源、計(jì)算機(jī)合計(jì)在其成分股中占比過(guò)半。我認(rèn)為今年可能會(huì)有不錯(cuò)的表現(xiàn)。
成長(zhǎng)風(fēng)格代表產(chǎn)業(yè)之一：數(shù)字經(jīng)濟(jì)
驅(qū)動(dòng)數(shù)字經(jīng)濟(jì)浪潮的重要原因是國(guó)家政策。《“十四五”數(shù)字經(jīng)濟(jì)發(fā)展規(guī)劃》、《數(shù)字中國(guó)建設(shè)整體布局規(guī)劃》、提出要“大力發(fā)展數(shù)字經(jīng)濟(jì)”的政府工作報(bào)告等重磅文件，都足以見得“數(shù)字化轉(zhuǎn)型”已升級(jí)為國(guó)家戰(zhàn)略，提到了國(guó)家發(fā)展方向中非常高的優(yōu)先級(jí)。
從國(guó)家內(nèi)部來(lái)看，數(shù)字經(jīng)濟(jì)是支撐我國(guó)高質(zhì)量發(fā)展的關(guān)鍵；從國(guó)家外部來(lái)看，數(shù)字經(jīng)濟(jì)在國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)中重要性凸顯，把握信息技術(shù)的先導(dǎo)，是當(dāng)前在國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)中“彎道超車”的機(jī)會(huì)。
我們認(rèn)為數(shù)字經(jīng)濟(jì)帶來(lái)的科技創(chuàng)新領(lǐng)域的產(chǎn)業(yè)性機(jī)會(huì)不容忽視。
成長(zhǎng)風(fēng)格代表產(chǎn)業(yè)之二：新能源
新能源估值相比去年，進(jìn)一步回到了和全市場(chǎng)相比更為合理的水平，同時(shí)，隨著降本增效的新技術(shù)投入使用、供需動(dòng)態(tài)變化，企業(yè)盈利有望迎來(lái)邊際好轉(zhuǎn)，對(duì)估值進(jìn)一步做支撐。我們認(rèn)為新能源今年景氣度可能依然較高，存在較好的投資機(jī)會(huì)。
量化指數(shù)增強(qiáng)在捕捉行業(yè)機(jī)會(huì)上的優(yōu)勢(shì)
相較于去年四季度的一九行情，今年以來(lái)，板塊和個(gè)股表現(xiàn)的分化程度有大幅提升，板塊切換頻繁、熱點(diǎn)分散的行情下，寬度持股、“泛”抓機(jī)會(huì)的量化投資方式的優(yōu)勢(shì)就凸顯出來(lái)。
除了捕捉行業(yè)本身的收益，在爭(zhēng)取超額收益上，我們?nèi)粘；ㄙM(fèi)最多精力的工作是不斷地提升底層大類因子的有效性，因子指股價(jià)驅(qū)動(dòng)因素，因子有效性指因子對(duì)未來(lái)股價(jià)的解釋能力。如果把投資收益來(lái)源做拆解，絕大多數(shù)的投資者獲得超額收益的方式，基本上都離不開“股價(jià)（P）=盈利（EPS）X 估值(PE)”這個(gè)等式。我們的多因子模型也是圍繞這兩大的維度（預(yù)測(cè)EPS和PE變化），其中包括用來(lái)預(yù)測(cè)EPS的成長(zhǎng)因子、質(zhì)量因子、盈利因子、預(yù)期因子；用來(lái)預(yù)測(cè)PE的量?jī)r(jià)因子和估值因子。我們不斷去提高每一類型超額收益的挖掘能力。
同時(shí)，在人員配置層面，過(guò)去一年我們也補(bǔ)充了幾位非常優(yōu)秀的人才來(lái)完善和充實(shí)團(tuán)隊(duì)，致力于為投資者提供進(jìn)階的超額收益。
博道成長(zhǎng)智航是相對(duì)不多見的“泛成長(zhǎng)”指數(shù)增強(qiáng)基金，為的是給投資者提供聚焦于成長(zhǎng)賽道的投資工具。需要注意的是，由于成長(zhǎng)賽道的表現(xiàn)很大程度上受市場(chǎng)對(duì)其潛力的預(yù)期的影響，所以它們具有高波動(dòng)的特征，從而也會(huì)讓博道成長(zhǎng)智航出現(xiàn)凈值彈性較大的特征，投資者可以根據(jù)自己的風(fēng)險(xiǎn)偏好來(lái)考慮配置比例。
風(fēng)險(xiǎn)提示：
基金管理人承諾以誠(chéng)實(shí)信用、勤勉盡責(zé)的原則管理和運(yùn)用基金財(cái)產(chǎn)，但不保證基金一定盈利，也不保證最低收益?；鸬倪^(guò)往業(yè)績(jī)并不代表其將來(lái)表現(xiàn)，基金管理人管理的其他基金的業(yè)績(jī)亦不構(gòu)成對(duì)本基金業(yè)績(jī)表現(xiàn)的保證，基金收益存在波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)。投資有風(fēng)險(xiǎn)，基金管理人提醒投資者基金投資的“買者自負(fù)”原則，在做出投資決策后，基金運(yùn)營(yíng)狀況與基金凈值變化引致的投資風(fēng)險(xiǎn)，由投資者自行負(fù)擔(dān)。敬請(qǐng)投資者認(rèn)真閱讀基金的基金合同、招募說(shuō)明書、基金產(chǎn)品資料概要等相關(guān)法律文件，了解產(chǎn)品風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)，做好風(fēng)險(xiǎn)測(cè)評(píng)，根據(jù)自身風(fēng)險(xiǎn)承受能力選擇與之相匹配的風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)產(chǎn)品?；鹁唧w風(fēng)險(xiǎn)評(píng)級(jí)結(jié)果以銷售機(jī)構(gòu)提供的評(píng)級(jí)結(jié)果為準(zhǔn)。