一周市場回顧
復(fù)蘇驗證，A股總體上漲
上周中國2月PMI數(shù)據(jù)公布，超出市場預(yù)期，此前市場對國內(nèi)經(jīng)濟復(fù)蘇的強預(yù)期得到進一步驗證，上周市場總體上漲，大盤價值領(lǐng)先。在主要指數(shù)中，上證指數(shù)上漲1.87%，滬深300指數(shù)上漲1.71%，中證500指數(shù)上漲0.78%，僅創(chuàng)業(yè)板指下跌0.27%。
行業(yè)方面，上周多數(shù)申萬一級行業(yè)錄得正收益，通信行業(yè)上周上漲6.64%，漲幅領(lǐng)先，建筑裝飾（6.10%）、傳媒（4.43%）、計算機（4.26%）、交通運輸（2.62%）等行業(yè)表現(xiàn)靠前；電力設(shè)備（-1.63%）、汽車（-1.27%）、有色金屬（-0.89%）、美容護理（-0.85%）、輕工制造（-0.55%）表現(xiàn)靠后。
海外方面，上周市場對于美聯(lián)儲的加息預(yù)期逐步消化，歐美股市普遍走強，港股市場走勢也較為強勁，恒生指數(shù)單周上漲2.79%，恒生科技指數(shù)單周上漲5.00%。
一周熱點回顧
中國2月PMI大超預(yù)期，創(chuàng)2012年以來新高
3月1日，國家統(tǒng)計局發(fā)布數(shù)據(jù)顯示，2月份，制造業(yè)采購經(jīng)理指數(shù)（PMI）為52.6%，比上月上升2.5個百分點，創(chuàng)2012年以來的新高；非制造業(yè)商務(wù)活動指數(shù)為56.3%，比上月上升1.9個百分點。調(diào)查的21個行業(yè)中有18個位于擴張區(qū)間，比上月增加7個，制造業(yè)景氣面繼續(xù)擴大。
數(shù)據(jù)顯示，2月產(chǎn)需兩端同步擴張。生產(chǎn)指數(shù)和新訂單指數(shù)分別為56.7%和54.1%，分別高于上月6.9和3.2個百分點。
此外，各規(guī)模企業(yè)PMI均高于臨界點。有關(guān)數(shù)據(jù)顯示，大、中、小型企業(yè)PMI分別為53.7%、52.0%和51.2%，分別高于上月1.4、3.4和4.0個百分點，各規(guī)模企業(yè)景氣水平不同程度回升，其中小型企業(yè)PMI自2021年5月份以來首次升至擴張區(qū)間。
往后展望，由于PMI是環(huán)比數(shù)據(jù)，3月PMI可能會有所回落，但并不意味著經(jīng)濟修復(fù)放緩，反而更類似于2020年4月和5月由于基數(shù)起來之后的自然回落，后續(xù)更值得關(guān)注的是PMI是否能持續(xù)性的在榮枯線以上。
著力高質(zhì)量發(fā)展，2023年GDP目標增速5%
十四屆全國人大一次會議3月5日正式開幕，今年《政府工作報告》明確2023年經(jīng)濟發(fā)展要求，包括GDP增速5%左右、CPI同比3%左右等。
從經(jīng)濟增長目標來看，2023年政府工作報告給出的GPD增長目標較2022年的5.5%有所下降。按GDP增速5%左右的目標，兩年平均同比（4%）來看其實低于潛在增速，這暗含著全年經(jīng)濟大致是一個回歸潛在增長的路徑，并未追求“填坑”去年的疫情沖擊。此外，在強調(diào)增長的同時，也突出經(jīng)濟增長的質(zhì)量，強調(diào)“著力推動高質(zhì)量發(fā)展”。
CPI目標3%，短期壓力不大，持平于去年。從今年的通脹路徑來看，短期內(nèi)的通脹壓力不大，通脹暫不是政策關(guān)注點。
政策方面，貨幣政策精準有力，強調(diào)貨幣社融與名義增速匹配。本次政府工作報告對貨幣政策著墨不多，一是總基調(diào)延“精準有力”，二是“保持貨幣社融同名義增速基本匹配”，三是“支持實體經(jīng)濟發(fā)展”，四是“匯率在合理均衡水平上的基本穩(wěn)定”。
財政政策加力提效：赤字率3.0%、專項債3.8萬億。去年赤字率下調(diào)，專項債持平，今年兩大指標均偏積極，赤字率目標從2.8%提高至3.0%，專項債限額從3.65萬億提高至3.8萬億，其中赤字率上調(diào)信號意義較強，代表了政策層的穩(wěn)增長決心。
一周資金追蹤
看好電子、計算機？超60億外資上周流入滬市
上周市場日均成交額為8470.29億元，較前一周略有提升。
資金方面，南向赴港資金（內(nèi)資）上周依舊保持凈流入態(tài)勢，全周凈買入157.90億港元，其中滬市港股通凈買入55.02億港元，深市港股通凈買入102.88億港元。北向資金（外資）上周凈流入66.19億元，滬股通凈流入65.84億，深股通凈流入0.35億。
具體行業(yè)方面，外資凈流入的板塊包括電子、公共事業(yè)、機械設(shè)備、銀行、計算機等，其中電子的凈流入超過20億，凈流出的板塊包括電力設(shè)備、醫(yī)藥生物、基礎(chǔ)化工、有色金屬、家用電器等，其中電力設(shè)備的凈流出為28.37億。
市場估值分位數(shù)
上周A股小幅上漲，截至3月3日，滬深300指數(shù)估值12.16倍，上市以來估值歷史分位數(shù)為33.81%，風險溢價為5.31%，處在近5年以來65.35%的分位水平；中證500指數(shù)估值24.59倍，上市以來估值歷史分位數(shù)為20.66%，風險溢價1.16%，處在近5年以來49.02%的分位水平。