一周市場(chǎng)回顧
TMT接棒領(lǐng)漲，A股反彈持續(xù)
上周政策面持續(xù)向好，投資者情緒回暖，A股市場(chǎng)整體上漲，主要寬基指數(shù)中，上證指數(shù)上漲0.27%，創(chuàng)業(yè)板指上漲1.88%，滬深300上漲0.07%，中證500上漲1.14%。
行業(yè)方面，上周申萬(wàn)31個(gè)一級(jí)行業(yè)有22個(gè)行業(yè)錄得正收益，傳媒（5.28%）、計(jì)算機(jī)（4.30%）、通信（4.13%）、煤炭（2.90%）、電力設(shè)備（2.67%）漲幅靠前；食品飲料（-1.72%）、石油石化（-1.52%）、鋼鐵（-1.21%）、銀行（-0.81%）、有色金屬（-0.80%）等表現(xiàn)靠后。
海外方面，上周世界三大評(píng)級(jí)公司之一的穆迪上周將美國(guó)主權(quán)評(píng)級(jí)展望從“穩(wěn)定”下調(diào)為“負(fù)面”，指出美國(guó)經(jīng)濟(jì)或?qū)⒊袎海缆?lián)儲(chǔ)保持緊縮的空間也將被進(jìn)一步壓縮；美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾再釋放“鷹派”信號(hào)，稱(chēng)對(duì)政策是否收緊到足以使通脹回到目標(biāo)沒(méi)有信心，必要時(shí)將毫不猶豫加息，上周海外主要股票市場(chǎng)漲跌互現(xiàn)。
一周熱點(diǎn)回顧
10月CPI略有下降，進(jìn)出口增速由負(fù)轉(zhuǎn)正
11月9日，國(guó)家統(tǒng)計(jì)局發(fā)布了10月全國(guó)居民消費(fèi)價(jià)格指數(shù)（CPI）及生產(chǎn)者出廠價(jià)格指數(shù)（PPI）。
10月份，受天氣晴好農(nóng)產(chǎn)品供應(yīng)充足、節(jié)后消費(fèi)需求回落等因素影響，CPI略有下降：同比下降0.2%。而從環(huán)比看，CPI也下降0.1%。其中，食品價(jià)格由上月上漲0.3%轉(zhuǎn)為下降0.8%，影響CPI下降約0.14個(gè)百分點(diǎn)，是帶動(dòng)CPI環(huán)比由漲轉(zhuǎn)降的主要原因。
10月份，工業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)保持?jǐn)U張，受?chē)?guó)際原油、有色金屬價(jià)格波動(dòng)及上年同期對(duì)比基數(shù)走高等因素影響，全國(guó)PPI環(huán)比由上月漲0.4%轉(zhuǎn)為轉(zhuǎn)平，同比下降2.6%，降幅比上月擴(kuò)大0.1個(gè)百分點(diǎn)。同比降幅擴(kuò)大，主要是受上年同期對(duì)比基數(shù)走高影響。
11月7日，海關(guān)總署也發(fā)布了外貿(mào)數(shù)據(jù)。今年前10個(gè)月，我國(guó)進(jìn)出口總值34.32萬(wàn)億元人民幣，同比增長(zhǎng)0.03%。其中，出口19.55萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)0.4%；進(jìn)口14.77萬(wàn)億元，同比下降0.5%；貿(mào)易順差4.78萬(wàn)億元，同比擴(kuò)大3.2%。
從單月來(lái)看，10月進(jìn)出口向好態(tài)勢(shì)也更加鞏固。今年10月份，我國(guó)進(jìn)出口3.54萬(wàn)億元，增長(zhǎng)0.9%。其中，出口1.97萬(wàn)億元，下降3.1%；進(jìn)口1.57萬(wàn)億元，增長(zhǎng)6.4%；貿(mào)易順差4054.7億元，收窄27.9%。出口低于預(yù)期，一方面由于九十月錯(cuò)位，另一方面十月海外景氣度有所下滑；進(jìn)口改善較為明顯，主要來(lái)自于大宗商品的進(jìn)口，體現(xiàn)一定的復(fù)蘇和補(bǔ)庫(kù)存跡象，但持續(xù)性仍待觀察。
美聯(lián)儲(chǔ)“鷹聲”再起，股債應(yīng)聲巨震
北京時(shí)間11月10日凌晨，美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾在國(guó)際貨幣基金組織（IMF）舉辦的專(zhuān)家小組會(huì)議上發(fā)表講話(huà)，釋放了“鷹派”信號(hào)。他表示，沒(méi)有信心當(dāng)前政策的收緊已足夠讓通脹降至2%，并重申保持謹(jǐn)慎，如果合適，美聯(lián)儲(chǔ)將毫不遲疑地進(jìn)一步加息。
鮑威爾表示，美聯(lián)儲(chǔ)謹(jǐn)慎地認(rèn)為，強(qiáng)于預(yù)期的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)可能會(huì)削弱美聯(lián)儲(chǔ)對(duì)抗通脹的努力，并需要貨幣政策做出回應(yīng)。
鮑威爾的這番講話(huà)直接引發(fā)市場(chǎng)巨震，美國(guó)股債市場(chǎng)遭遇雙重打擊，美債價(jià)格下挫，美股三大指數(shù)全線(xiàn)跳水。截至收盤(pán)，標(biāo)普500指數(shù)跌超0.81%，道指下跌220點(diǎn)，跌幅達(dá)0.65%，納指跌0.94%。十年期美債收益率和對(duì)利率更敏感的兩年期美債收益率日內(nèi)均升超10個(gè)基點(diǎn)，兩年期收益率重上5.0%。
在鮑威爾發(fā)表講話(huà)前夕，美國(guó)財(cái)政部舉行了30年期240億美元的國(guó)債拍賣(mài)，最終確定發(fā)行利率為4.769%，認(rèn)購(gòu)率低至2.24倍（即財(cái)政部發(fā)行100億美元債券，認(rèn)購(gòu)資金有224億美元）。繼標(biāo)普和惠譽(yù)之后，11月10日，穆迪也把美國(guó)政府信用展望由“穩(wěn)定”下調(diào)為“負(fù)面”。后續(xù)建議關(guān)注美聯(lián)儲(chǔ)在12月12日至13日召開(kāi)的本年度最后一次貨幣政策會(huì)議。
一周資金追蹤
市場(chǎng)情緒回暖，外資加倉(cāng)醫(yī)藥生物
上周A股市場(chǎng)成交活躍，投資者情緒有所回暖，周一、周三單日成交額均突破萬(wàn)億，全周日均成交額為9790.25億元，較節(jié)前一周提升12.5%。
資金方面，上周北向資金（外資）凈流出、南向資金凈流入。具體來(lái)看，北向資金（外資）上周凈流出79.52億元，其中滬股通凈流出59.39億，深股通凈流出20.13億。南向赴港資金（內(nèi)資）上周凈流入184.16億港元，其中滬市港股通凈流入94.11億港元，深市港股通凈流入90.05億港元。
行業(yè)方面，外資凈流入的板塊包括醫(yī)藥生物、傳媒、社會(huì)服務(wù)、美容護(hù)理、食品飲料等，其中醫(yī)藥生物的凈流入為10.80億，凈流出的板塊包括銀行、通信、電力設(shè)備、有色金屬、家用電器等，其中銀行的凈流出為18.86億。
市場(chǎng)估值分位數(shù)
主要指數(shù)估值方面，截至11月10日，滬深300指數(shù)PE估值為11.16倍，處于近10年以來(lái)17.22%分位，中證800指數(shù)PE估值為12.43倍，處于近10年以來(lái)17.22%分位；風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)而言，滬深300指數(shù)風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)與中證800指數(shù)風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)近5年來(lái)歷史分位數(shù)仍在90%以上，分別為94.88%、94.09%，顯示當(dāng)前均具備不錯(cuò)的長(zhǎng)期配置價(jià)值。