一周市場回顧
全球再現(xiàn)普跌，高景氣賽道調(diào)整
上周A股市場普遍調(diào)整，主要指數(shù)來看，上證指數(shù)下跌1.54%，上證50下跌1.47%、滬深300下跌2.04%，創(chuàng)業(yè)板指下跌4.06%。
行業(yè)方面，申萬31個子行業(yè)跌多漲少，穩(wěn)增長板塊漲幅相對居前，家電（2.33%）、房地產(chǎn)（1.92%）、輕工制造（1.58%）、傳媒（1.14%）、通信（0.85%）表現(xiàn)較好；而前期新老能源等熱門板塊上周均有所調(diào)整，電力設(shè)備 (-7.03%)、有色金屬(-6.46%)、汽車(-5.22%)、煤炭(-4.52%)、基礎(chǔ)化工(-3.91%)表現(xiàn)靠后。
海外市場方面，上周美國8月非農(nóng)數(shù)據(jù)略弱于市場預(yù)期，疊加歐元區(qū)8月創(chuàng)新高通脹率，加息預(yù)期再升溫，海外主要市場上周延續(xù)普跌態(tài)勢。
一周熱點回顧
8月經(jīng)濟復(fù)蘇放緩，但整體仍處擴張區(qū)間
8月31日，國家統(tǒng)計局公布了8月份的PMI數(shù)據(jù)，中國8月官方制造業(yè)PMI 49.4%，回升0.4個百分點；非制造業(yè)PMI 52.6%，回落1.2個百分點，綜合PMI產(chǎn)出指數(shù)51.7%，前值52.5%。
雖然制造業(yè)指數(shù)仍處于零界點下方，但其他兩大指數(shù)均處于零界點上方，表明經(jīng)濟景氣雖總體放緩，但整體仍處于擴張區(qū)間。
從供需層面來看，供需指數(shù)仍在榮枯線下，主要在于疫情和高溫限電的擾動在8月份持續(xù)，生產(chǎn)弱于需求，可能也意味著8月經(jīng)濟的主要約束在于供給側(cè)，后續(xù)不利影響消退的話，生產(chǎn)端可能會出現(xiàn)小幅修復(fù)。
庫存方面，8月原材料庫存指數(shù)48%，回升0.1個百分點；產(chǎn)成品庫存指數(shù)45.2%，回落2.8個百分點。“新訂單-產(chǎn)成品庫存”反映的經(jīng)濟動能指數(shù)回升4個百分點，意味著制造業(yè)被動去庫存，也有利于后續(xù)生產(chǎn)改善，企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營活動預(yù)期也回升0.3個點。
整體來看，8月以來受疫情以及高溫天氣影響，國內(nèi)經(jīng)濟復(fù)蘇步伐有所放緩。往后看，可以期待的向上的動力在于高溫緩解后的電力約束的打開和建筑施工的加快，被動去庫存之后的生產(chǎn)較快，以及最新會議中關(guān)于基建和地產(chǎn)方面政策的落地見效，不過疫情沖擊的風(fēng)險短期仍然需要關(guān)注。
一周資金追蹤
“聰明錢”逆市再出手，外資加倉新能源
上周A股成交有所下降，日均成交額為8457.11億元。北向資金上周小幅凈流入4.41億，其中滬股通凈流出8.32億，深股通凈流入12.73億。
具體行業(yè)方面，前期調(diào)整較多的電力設(shè)備、計算機板塊上周獲得外資凈流入，其中電力設(shè)備凈流入超40億，計算機凈流入超10億，此外，家用電器、房地產(chǎn)、汽車等行業(yè)也有一定凈流入；凈流出的板塊包括食品飲料、有色金屬、銀行、商貿(mào)零售、建筑材料等，其中食品飲料、有色金屬的凈流出均超過30億。
市場估值分位數(shù)
上周市場繼續(xù)震蕩調(diào)整，截至周五，滬深300指數(shù)上市以來估值歷史分位數(shù)為23.34%，中證500指數(shù)估值歷史分位數(shù)為11.76%，均處在性價比不錯的位置。當下也有不少關(guān)于市場風(fēng)格切換的討論，涵蓋中證500和滬深300的中證800也仍具性價比。