一周市場回顧
內(nèi)外積極因素疊加，A股反彈趨勢確立
上周A股市場先跌后漲，多數(shù)指數(shù)呈現(xiàn)V型反。
隨著國內(nèi)疫情擴散，市場對短期基本面的預(yù)期降低，而MLF降息落空以及經(jīng)濟數(shù)據(jù)超預(yù)期則加大了市場對政策會否加碼穩(wěn)增長的分歧，疊加對于外圍市場和產(chǎn)業(yè)監(jiān)管收縮的擔憂，A股、港股、中概股出現(xiàn)了同步調(diào)整。
在此背景下，相關(guān)部門及時穩(wěn)定市場預(yù)期，化解風險擔憂。綜合來看，上周市場出現(xiàn)內(nèi)外部的積極信號：
外圍方面，上周三凌晨美聯(lián)儲加息“靴子落地”，正式開啟了新一輪加息周期，而加息周期中權(quán)益資產(chǎn)表現(xiàn)的強弱取決于經(jīng)濟體自身基本面的相對強弱；俄羅斯外長拉夫羅夫以及烏克蘭總統(tǒng)澤倫斯基的發(fā)言均釋放談判信號，沖突局勢正逐漸明朗化；上周五，兩大國領(lǐng)導(dǎo)人的“云視頻”談話，進一步穩(wěn)定了市場預(yù)期，打消了海外投資者的一些顧慮。
國內(nèi)方面，雖然大超預(yù)期的1-2月經(jīng)濟數(shù)據(jù)使得市場短期內(nèi)寬松預(yù)期有所落空，但金融委及時表態(tài)使得市場重拾信心——國務(wù)院金融委會議在宏觀經(jīng)濟、房地產(chǎn)、中概股、平臺經(jīng)濟、香港金融市場穩(wěn)定等近期市場主要關(guān)切問題給與積極回應(yīng)，進一步堅實了政策預(yù)期。
綜合而言，當前市場仍處于暖風頻吹的政策蜜月期，A股主要指數(shù)均已基本消化疫情過后海外流動性投放帶來的估值溢價，從幅度上來看，A股調(diào)整接近尾聲。而隨著未來國內(nèi)信用周期的企穩(wěn)，市場反彈趨勢也在逐步確立。
（數(shù)據(jù)來源：Wind，截至2022年3月18日。風險提示：我國股市運作時間較短，不能反映證券市場發(fā)展的所有階段。）
一周熱點回顧
金融委會議釋放重磅積極信號
3月16 日，劉鶴副總理主持國務(wù)院金融穩(wěn)定發(fā)展委員會召開專題會議，重點研究了包括宏觀經(jīng)濟、房地產(chǎn)、中概股、平臺經(jīng)濟治理及香港金融市場穩(wěn)定等問題，基本囊括了近期市場的所有關(guān)切，強調(diào)“積極出臺對市場有利的政策，慎重出臺收縮性政策”，“凡是對資本市場產(chǎn)生重大影響的政策，應(yīng)事先與金融管理部門協(xié)調(diào)，保持政策預(yù)期的穩(wěn)定和一致性”，釋放積極信號。
美聯(lián)儲 “有序”加息，“靴子”落地
北京時間3月17日凌晨2時，美聯(lián)儲公布3月利率決議，聯(lián)邦基金目標利率上調(diào) 25bp，意味著本輪加息周期正式開啟，基本符合市場預(yù)期，美聯(lián)儲議息會議之后，股債市場反應(yīng)相對平淡。不過，其明確年內(nèi)加息 7 次又較市場預(yù)期略顯“鷹派”，3 月 FOMC 議息會議后，聯(lián)邦基金利率期貨價格隱含今年剩余 6 次議息會議各加息一次的預(yù)期——與聯(lián)儲目前的預(yù)期引導(dǎo)完全一致?？紤]到年后美股和 A 股對美聯(lián)儲加息預(yù)期反應(yīng)十分充分，本次加息落地更大的意義可能在于風險落地。
一周資金追蹤
情緒有所修復(fù)，外資小幅加倉低估值板塊
上周A股日均成交額為1.11萬億，較前一周有所提升，融資買入占比有所回升，為6.73%。
北向資金先賣后買，上周凈流出166.92億，其中滬股通凈流出73.43億，深股通凈流出93.49億。具體來看，上半周持續(xù)呈凈流出態(tài)勢，其中周二創(chuàng)今年以來凈流出新高，隨著后半周國內(nèi)外利好消息影響，市場進入相對穩(wěn)定階段，北向資金結(jié)束連續(xù)多日凈流出行情，轉(zhuǎn)為凈流入。
分行業(yè)來看，上周北向資金小幅凈流入低估值板塊，包括農(nóng)林牧漁、家用電器等，其中農(nóng)林牧漁和家用電器的凈流入超過10億；凈流出最多的行業(yè)是食品飲料、醫(yī)藥生物、計算機、非銀金融和電力設(shè)備，其中食品飲料的凈流出超過70億，醫(yī)藥生物的凈流出超過30億。
（數(shù)據(jù)來源：博道基金，截至2022年3月18日，風險提示：我國股市運作時間較短，不能反映證券市場發(fā)展的所有階段。）
市場估值分位數(shù)
（數(shù)據(jù)來源：wind，截至2022年3月18日，風險提示：我國股市運作時間較短，不能反映證券市場發(fā)展的所有階段。）
上周市場呈v型走勢，幾大代表指數(shù)小幅下跌。截至上周五，滬深300指數(shù)上市以來估值歷史分位數(shù)為32.68%；中證500指數(shù)估值歷史分位數(shù)為1.42%。
風險提示：本文內(nèi)容僅供參考，不構(gòu)成任何投資建議及承諾，非基金宣傳推介材料。股市有風險，入市須謹慎。我國股市運作時間較短，不能反映證券市場發(fā)展的所有階段。