近期，房地產(chǎn)融資利好政策密集出臺，房地產(chǎn)行業(yè)上周兩位數(shù)領(lǐng)漲，昨天再次漲幅居前。
從相關(guān)政策來看，首先是“第二支箭”繼續(xù)推進(jìn)并擴(kuò)容。11月8日，交易商協(xié)會表示，將繼續(xù)推進(jìn)并擴(kuò)大民營企業(yè)債券融資支持工具（“第二支箭”），支持包括房地產(chǎn)企業(yè)在內(nèi)的民營企業(yè)發(fā)債融資，預(yù)計(jì)支持民企發(fā)債力度可達(dá)約2500億元；11月10日，中債信用增進(jìn)選定首批 "第二支箭 "計(jì)劃的投資者，同意為龍湖集團(tuán)、新城控股、美的置業(yè)分別提供200、150和50億元人民幣的配額。
本次增信發(fā)債具有幾個特點(diǎn)：1）強(qiáng)調(diào)支持民營房企發(fā)債融資；2）央行直接再貸款提供資金支持；3）強(qiáng)調(diào)三個融資支持工具，其中新增直接購買債券；4）支持2,500億元債券融資，并規(guī)?？梢詳U(kuò)容。央行通過中證金融、中債增信做擔(dān)保，在一定程度上解決房企信用資質(zhì)差無法發(fā)債的問題，央行最終要達(dá)到的是間接的兜底。
11月12日，央行和銀保監(jiān)會聯(lián)合發(fā)布《關(guān)于做好當(dāng)前金融支持房地產(chǎn)市場平穩(wěn)健康發(fā)展工作的通知》，重點(diǎn)包括：1）支持合理展期；2）支持城市合理確定首付比例和利率；3）鼓勵信托支持地產(chǎn)合理融資需求；4）延長貸款集中度管理過渡期。政策全維度支持房地產(chǎn)融資、供給端支持態(tài)度加碼。
11月14日，銀保監(jiān)會、住建部、央行允許商業(yè)銀行在評估風(fēng)險的基礎(chǔ)上與優(yōu)質(zhì)房企開展保函置換預(yù)售監(jiān)管資金業(yè)務(wù)，資金監(jiān)管賬戶存有購房人定金和首付、銀行發(fā)放按揭貸款及其他購房款等商品房預(yù)售資金，保函置換金額、置換后的監(jiān)管資金分別不得超過監(jiān)管賬戶中?？⒐そ桓顿Y金30%/70%。
11月以來，房地產(chǎn)政策陸續(xù)出臺，政策支持面已涵蓋融資端和竣工端，隨著民營地產(chǎn)商融資渠道重新打開，保交樓落地執(zhí)行加快，對穩(wěn)定市場預(yù)期、重啟消費(fèi)者購房信心起著積極作用。
對于投資機(jī)會而言，我認(rèn)為主要體現(xiàn)在三個方面，1）地產(chǎn)行業(yè)的容量在下降，地產(chǎn)開發(fā)企業(yè)剩者為王，包括大型央企和優(yōu)秀的民企，市場份額會得到一定的提升；2）家居行業(yè)面臨地產(chǎn)的負(fù)貝塔逐步釋放，龍頭公司的份額仍有2倍以上的提升空間，全屋定制趨勢確定，客單值具備大幅提升空間，全渠道全品類的公司勝出，中短期仍然是估值彈性大于業(yè)績彈性；3）消費(fèi)建材公司的資產(chǎn)負(fù)債表得到一定修復(fù)，出事房企的壞賬計(jì)提較為充分，中長期份額有較大提升空間。
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