種種跡象顯示，當(dāng)前的新能源板塊正在經(jīng)歷過去幾年白酒板塊的走勢，基金抱團愈演愈烈，其中以鋰電為代表的新能源板塊最受資本青睞。
2021年新發(fā)的新能源基金共計31只，僅6月至今就發(fā)行了15只，超過2020年全年發(fā)行總量。今年二季度，基金個股調(diào)倉同樣呈現(xiàn)較強共識，普遍增持寧德時代并減持貴州茅臺。
新能源板塊的估值泡沫化能持續(xù)多長？機構(gòu)抱團何時會出現(xiàn)松動？這是當(dāng)前投資者重新面臨的問題。似乎有人還在進場，但有人已經(jīng)開始卻步。
抱團從白酒轉(zhuǎn)為新能源
新能源板塊究竟有多火？第一財經(jīng)記者根據(jù)蘿卜投資的數(shù)據(jù)統(tǒng)計，2020年成立的名字中帶有“新能源”或相關(guān)字樣的基金共有13只；2019年，成立的相關(guān)基金僅有5只。2021年，新能源基金成井噴式增長，截至8月5日，共計新發(fā)行31只新能源基金（包含ETF、股票基金、混合基金等），且6月至今就發(fā)行了15只，超過2020年全年發(fā)行總數(shù)。
在今年發(fā)行的31只新能源基金中，除去8月4日新成立的華夏能源革新股票C（013188）外，30只基金全部實現(xiàn)正收益。其中，12只基金年初至今收益率超過50%，23只年初至今收益率超過10%，排名前十的基金平均收益率高達56.61%。所有2021年1月以后、5月以前成立的新能源基金，全部實現(xiàn)超47%以上的收益。
近1個月的收益情況也顯示，上述31只新能源基金中，17只基金近1個月收益率超過20%。排除7月才成立的8只基金，95.6%以上的基金實現(xiàn)兩位數(shù)收益。
再看二季度末公募重倉持股的數(shù)據(jù)，也呈現(xiàn)出對新能源的偏愛。基金二季度重倉股信息顯示，食飲、醫(yī)藥、電子和電設(shè)持倉占比仍分列前四位，合計持倉占比達52.9%。其中一個明顯的趨勢是從“茅指數(shù)”轉(zhuǎn)向“寧組合”，也就是寧德時代為代表的新能源板塊成為基金擁抱的新賽道。
其中，重倉寧德時代的基金數(shù)量已經(jīng)超過貴州茅臺，二季度公募重倉增持7234.79萬股，成為基金重倉最多的公司。同為新能源板塊的隆基股份被重倉的公募增持了2.89億股，億緯鋰能被重倉的公募增持2779.81萬股，華友鈷業(yè)被重倉的公募增持了2.3億股。
與此同時，觀察個股背后資金動向可以發(fā)現(xiàn)，多家新能源公司的股東戶數(shù)逐漸減少，機構(gòu)持股逐漸增多。
將7月末的股東戶數(shù)與6月末時的數(shù)據(jù)進行比較可以發(fā)現(xiàn)，多家鋰電池個股股東戶數(shù)下降明顯。比如，板塊龍頭贛鋒鋰業(yè)A股股東數(shù)從約18.46萬戶下降至14.18萬戶，較6月末下降23.15%；天齊鋰業(yè)股東戶數(shù)也下降8.67%，從19.84萬戶下降至18.12萬戶；天原股份股東戶數(shù)從6.5萬戶下降至5.1萬戶左右，下降幅度22%；融捷股份股東戶數(shù)從2.74萬戶下降至2.33萬戶，較6月末下降約14.96%。
從機構(gòu)持股數(shù)來看，前二十大重倉個股持股機構(gòu)數(shù)多數(shù)上升。電氣設(shè)備行業(yè)機構(gòu)持股數(shù)增加最劇烈，寧德時代持股機構(gòu)數(shù)較上季度增加547個，隆基股份持股機構(gòu)數(shù)較上季度增加362個。持股機構(gòu)數(shù)減少最劇烈的個股有中國平安，持股機構(gòu)數(shù)減少407個；美的集團持股機構(gòu)數(shù)減少354個。
長期依舊有分歧
事實上，在碳中和大背景下，新能源行業(yè)的大發(fā)展，帶來下游需求的穩(wěn)定提升，因此也迎來了新能源車上下游的景氣度共同提升。在眾多新能源的使用場景中，新能源車的話題度和資本關(guān)注度始終居高不下，新發(fā)的新能源基金中幾乎近半都明確標(biāo)上了“新能源汽車”的字樣。
博道基金研究副總監(jiān)兼公募基金投資部總經(jīng)理張迎軍對第一財經(jīng)記者表示，全球新能源汽車市場主要有三個動力驅(qū)動增長，即中國市場、歐洲市場和美國市場。其中，中國市場已經(jīng)進入消費需求驅(qū)動增長的階段；歐洲市場有碳排放政策兜底，處于新車型加速推出的階段；而美國市場還在進入補貼市的早期，所以三個市場都有比較強勁的動力，每年的全球新能車增速也比較高。
他進一步表示，在全球產(chǎn)業(yè)的更迭里，新能源汽車、光伏是中國為數(shù)不多的走在全球前面的產(chǎn)業(yè)，這是今天市場之所以追捧最為深刻的背景?！靶履茉串a(chǎn)業(yè)鏈盡管漲了很多，但是在更長的周期里，我認(rèn)為市場依然存在分歧，這是長期賽道。”張迎軍如是說道。
張迎軍對國內(nèi)新能源車銷量做了回顧，他表示，無論是存量市場還是增量市場，供給創(chuàng)造需求的進程還在進行。“特別是在增量市場，新能源車的表現(xiàn)非常好，增量需求創(chuàng)造是有一定持續(xù)性的，往后看還是會有很多更高端或更擅長領(lǐng)域的新車型出來，新車會帶動行業(yè)增速持續(xù)?！?/span>
以市場普遍經(jīng)驗來看，因為上游有資源、下游有渠道的特點，產(chǎn)業(yè)鏈往往呈現(xiàn)一種“微笑曲線”，即最強勢的環(huán)節(jié)不是在上游設(shè)計，就是在下游品牌，中間制造端賺“苦命錢”。但新能源產(chǎn)業(yè)鏈打破了這一常態(tài)。
張迎軍表示，從行業(yè)結(jié)構(gòu)來看，新能源車的產(chǎn)業(yè)鏈上游更具吸引力，中游環(huán)節(jié)的競爭格局也已經(jīng)非常清晰地顯現(xiàn)出來，有了更強的定價權(quán)。相較而言，新能源汽車下游產(chǎn)業(yè)鏈連“春秋時代”都談不上，更不要說“戰(zhàn)國時代”。
相較而言，張迎軍對行業(yè)顯得更有信心。“在新能源汽車這個領(lǐng)域，中國的全球競爭力在迅速提升，有人可能認(rèn)為一些公司現(xiàn)在作為制造業(yè)的公司太貴了，背后涉及你怎么去看待這個問題?！彼M一步表示，投資是認(rèn)知的變現(xiàn)，在一家公司上的超額收益取決于投資者對它最終“輪廓”的定義，而不是“局部”的定義。“未來，中國從第二大經(jīng)濟體發(fā)展成第一大經(jīng)濟體的過程中，還會有非常多以前視野里看不到的東西?！睆堄姺Q