譚博首席產(chǎn)品師分享了她對近期市場震蕩的看法，預(yù)測了之后的市場走勢，并通過實際例子，為投資者介紹了面對市場波動時應(yīng)采取的策略。在分析市場的基礎(chǔ)上，還為不同客戶提供了針對性的投資選擇。
一、近期市場大跌，主要原因是什么？
春節(jié)假期后這輪市場的下跌主要受兩方面因素影響：一方面A股之前上漲加快，尤其是黃金賽道的優(yōu)質(zhì)股票估值（也就是市盈率）擴張過快，在高估值的壓力下短期有調(diào)整需求；二是美國十年期國債利率上升，假期期間大宗商品大漲，從而帶動通脹預(yù)期上升，對通脹的擔(dān)憂也對股市形成一定的壓力。周五國外股市暴跌，A股也受此影響進一步下跌。
二、市場將會走向何方？
從目前市場來看，中國經(jīng)濟率先擺脫公共衛(wèi)生事件的影響，繼續(xù)保持良好的復(fù)蘇態(tài)勢，居民大類資產(chǎn)配置向股市轉(zhuǎn)移的趨勢依舊，這一點可以從基金發(fā)行的持續(xù)看出，為了刺激經(jīng)濟全球?qū)捤傻呢泿耪哌€將繼續(xù)，這些有利于股市的因素并沒有實質(zhì)改變。目前短期的調(diào)整反而有利于后面市場走出更持續(xù)更健康的慢牛行情。
但正如我們?nèi)ツ甑姿f，市場經(jīng)過連續(xù)兩年的大幅上漲，壓縮了未來潛在回報的空間，今年市場的震蕩和波動會明顯加大，投資者需要接受波動，建立合理預(yù)期。
基于以上判斷，市場風(fēng)格短期會有擾動，但中期暫時看不到很大的變化條件，黃金賽道具備長期競爭力優(yōu)質(zhì)公司在經(jīng)過調(diào)整高估值得到一定消化后仍將獲得市場資金的追捧。
三、面對市場震蕩，該如何應(yīng)對？
從流動性到基本面，都可以看出上漲行情此時結(jié)束的條件并不具備。那么上漲行情中的大跌就是很好的加倉時點。但是抄底抄在半山腰也存在可能性。
如果不想集中一個時點加倉，分批加倉或定投是應(yīng)對震蕩行情的好辦法。
道理也許大家都懂，但是做起來太難，因為當(dāng)面對大跌的時候，一般人都非常恐慌。可是理智地回看歷史，過往大跌后不同選擇最后的結(jié)果，可以給我們很好的啟示。
比如2020年的二、三季度股票市場上漲，但這個上漲要面對3月份全球金融市場的劇烈波動?，F(xiàn)在來看，如果當(dāng)時承擔(dān)了波動沒有贖回，二三季度的上漲就會享受到，如果不承擔(dān)，又有幾個人能夠準(zhǔn)確選時？經(jīng)過我們的觀察，基本上都做不到。
數(shù)據(jù)來源：Wind，截至2021年2月26日，風(fēng)險提示：我國股市運作時間較短，不能反映證券市場發(fā)展的所有階段。歷史業(yè)績并不代表其未來表現(xiàn)。
就好比房子，2000年代是城鎮(zhèn)化、工業(yè)化驅(qū)動的大周期，如果歷史可以重回，有個時光穿梭機，我想大家都希望能回到2005年，趕緊去北上廣深買房子。但是你事后想一想，真正在2005年讓你去買房子，你反而會擔(dān)憂，因為連漲兩年，貴了。
我們要風(fēng)物長宜放眼量，抓住大的周期和趨勢，才能管理好自己的財富，實現(xiàn)保值增值的目標(biāo)。
四、這輪市場短期下跌是加倉的好時機，應(yīng)該選擇什么樣的基金加倉呢？
主動選股的優(yōu)質(zhì)基金、指數(shù)增強基金是不錯的加倉利器。這類產(chǎn)品以超越市場指數(shù)為目標(biāo)，通常采用量化的方式來選股，產(chǎn)品定位很明晰，一旦指數(shù)止跌回升，這類產(chǎn)品能最快跟上市場。
對于投資風(fēng)格偏穩(wěn)健，但又希望能適度分享權(quán)益市場收益的投資者來說，固收+產(chǎn)品這類產(chǎn)品可降低整個基金組合的波動?！肮淌铡?，即大部分倉位以債券等固定收益類資產(chǎn)打底?！?”指的是少部分倉位配置股票等其它類資產(chǎn)實現(xiàn)增益。除了個股精選分享股市成長，也可適當(dāng)參與可轉(zhuǎn)債的投資機會。
——博道指數(shù)增強產(chǎn)品線
目前我們的指數(shù)+大家庭已經(jīng)有7位成員，對標(biāo)不同的指數(shù)，有滬深300增強，有中證500增強；增強的方式也有一些差別，有標(biāo)準(zhǔn)的指數(shù)增強，即指數(shù)成分股投資比例不能低于80%的要求，也有不受這80%約束可以更靈活全市場選股的叁佰智航和伍佰智航；我們還把滬深300增強和中證500增強組合在一起，再疊加倉位管理和適當(dāng)?shù)娘L(fēng)格輪動，力爭給客戶更好的持有體驗，例如我們的遠航、啟航和久航。
——博道主動選股產(chǎn)品線
博道嘉系列產(chǎn)品是很受歡迎的主動選股基金。博道嘉泰回報是一個平衡混合型基金，股票配置比例30-80%，屬于進攻和防守兼?zhèn)涞漠a(chǎn)品。博道嘉興是偏股混合型產(chǎn)品，設(shè)置一年最短持有期，屬于家庭財富配置中的“彈性資產(chǎn)”，比較適合投資期限一年以上，風(fēng)險偏好較高的投資者。
——博道偏債混合產(chǎn)品線
小博家的第一個偏債混合產(chǎn)品，是博道安遠。博道安遠作為一個追求絕對收益回報的產(chǎn)品，也就是說不管在什么市場下，都追求力爭正收益，不求在行情好的時候排前，但求在市場低迷的時候力爭給投資者帶來一定時間周期內(nèi)的正回報。
博道安遠的策略，比純債基金和二級債基更“進”一步，股票的投資比例最高可至50%，屬于偏債混合型產(chǎn)品。
其風(fēng)險和收益水平高于純債基金和二級債基，低于偏股混合型基金，處于中間位置。
要做到這一點，其實不容易，要求我們基金經(jīng)理一方面要知行合一，不為了搏收益而盲目加倉，另一方面要嚴(yán)控回撤，為了努力獲取正回報。我們可以來看看安遠從成立以來看看我們袁叔是怎么做到的。
安遠成立以來，截止到2月26日的凈值是1.1528，這條紫色的線是安遠的凈值表現(xiàn)，綠色的是上證綜指，總體來看安遠的凈值走勢還是比較穩(wěn)健的：成立期初市場大跌，通過控制倉位，凈值波動相對較小，隨后市場在7月份有一波上漲，基金經(jīng)理也積極提高了股票的倉位，凈值也有比較快的回升。之后在市場7-10月份的震蕩過程中，安遠凈值還是穩(wěn)定且有所上升的。總體上，跟產(chǎn)品自身定位的風(fēng)格還是相匹配的。成立以來，它和上證指數(shù)的收益率比較接近，但是安遠的業(yè)績比較基準(zhǔn)是滬深300的25%，實際就是股票倉位在0%-50%，常態(tài)情況下可能就20%多的股票倉位，通過資產(chǎn)配置和個股精選獲得具備一定吸引力的收益。
風(fēng)險提示：數(shù)據(jù)截至2021年2月19日，博道卓遠當(dāng)日基金凈值2.0778，基金成立日期：2018年11月7日，博道卓遠混合A凈值收益率/業(yè)績比較基準(zhǔn)（滬深300指數(shù)收益率75%+中債綜合全價（總值）指數(shù)25%）收益率： 16.26%/1.71%（2020年中期報告）、成立以來96.07% / 44.94%（2020年四季報）。博道志遠當(dāng)日基金凈值1.7298，基金成立日期：2019年9月17日，博道志遠混合A凈值收益率/業(yè)績比較基準(zhǔn)（滬深300指數(shù)收益率75%+中債綜合全價（總值）指數(shù)收益率25%）收益率：15.35%/1.71%（2020年中期報告）、成立以來62.85% /23.71%（2020年四季報）。博道安遠當(dāng)日基金凈值1.1666，基金成立日期：2020年1月17日，博道安遠6個月定開混合凈值收益率/業(yè)績比較基準(zhǔn)（滬深300指數(shù)收益率25%+中債綜合全價（總值）指數(shù)收益率75%）收益率：成立以來-1.40%/0.84%（2020年中期報告）、成立以來14.38% /6.22%（2020年四季報）?；鹈咳諉挝粌糁禂?shù)據(jù)來源于證監(jiān)會信息披露網(wǎng)站并經(jīng)基金托管人復(fù)核，指數(shù)和業(yè)績比較基準(zhǔn)數(shù)據(jù)來源于WIND。風(fēng)險提示：基金有風(fēng)險投資須謹(jǐn)慎，基金的過往業(yè)績并不預(yù)示其未來表現(xiàn)，基金管理人管理的其他基金的業(yè)績并不構(gòu)成本基金業(yè)績表現(xiàn)的保證。我國股市運作時間較短，不能反映證券市場發(fā)展的所有階段。
近期市場大跌帶來的凈值波動，可能反而是優(yōu)質(zhì)基金今年上半年的較好的加倉時點。想要抓住回調(diào)機會，加倉的投資者可選擇主動選股、指數(shù)增強產(chǎn)品，對于那些風(fēng)險偏好較低的投資者可選擇固收+產(chǎn)品。
希望看完這篇文章可以有助于您之后的投資決策，讓我們一起通過長期持有，慢慢變富。
風(fēng)險提示：
基金管理人承諾以誠實信用、勤勉盡責(zé)的原則管理和運用基金財產(chǎn)，但不保證基金一定盈利，也不保證最低收益。基金的過往業(yè)績并不代表其將來表現(xiàn)，基金管理人管理的其他基金的業(yè)績亦不構(gòu)成對本基金業(yè)績表現(xiàn)的保證，基金收益存在波動風(fēng)險。投資有風(fēng)險，基金管理人提醒投資者基金投資的“買者自負”原則，在做出投資決策后，基金運營狀況與基金凈值變化引致的投資風(fēng)險，由投資者自行負擔(dān)。敬請投資者認真閱讀基金的基金合同、招募說明書、基金產(chǎn)品資料概要等相關(guān)法律文件，了解產(chǎn)品風(fēng)險等級，做好風(fēng)險測評，根據(jù)自身風(fēng)險承受能力選擇與之相匹配的風(fēng)險等級產(chǎn)品?；鹁唧w風(fēng)險評級結(jié)果以銷售機構(gòu)提供的評級結(jié)果為準(zhǔn)。
博道安遠基金以定期開放方式運作，自每次開放期結(jié)束之日次日（含該日）起進入6個月封閉期，封閉期內(nèi)您將面臨因不能贖回基金份額而出現(xiàn)的流動性約束。
博道嘉興一年持有期對于每份基金份額設(shè)置1年鎖定期限，在鎖定期限內(nèi)不能贖回基金份額。
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