新聞背景
自去年底“4+7試點(diǎn)城市帶量采購(gòu)”推行以來(lái)，中國(guó)仿制藥市場(chǎng)產(chǎn)生了重大變化。9月24日，“4+7”全國(guó)擴(kuò)面藥品集中采購(gòu)如約而至，帶量采購(gòu)從原先的11座城市擴(kuò)展到全國(guó)，并規(guī)定每個(gè)品種最多三家企業(yè)中標(biāo)，涉及25個(gè)品種38個(gè)品規(guī)。
以往醫(yī)院藥品招標(biāo)只針對(duì)價(jià)格，不規(guī)定數(shù)量，藥品價(jià)格居高不下。而帶量采購(gòu)是指醫(yī)院藥品招標(biāo)，既針對(duì)價(jià)格，同時(shí)約定藥品數(shù)量，保證在一個(gè)年度內(nèi)采購(gòu)?fù)瓿?，中?biāo)藥品的采購(gòu)量會(huì)定在該類(lèi)藥品總使用量60%-70%。企業(yè)有了銷(xiāo)量的保證，就愿意以更低的價(jià)格來(lái)?yè)屨际袌?chǎng)份額。于是，全國(guó)擴(kuò)面藥品帶量采購(gòu)價(jià)格與去年集采地區(qū)2018年最低采購(gòu)價(jià)相比，平均降幅59%；與去年底“4+7”試點(diǎn)城市中選價(jià)格水平相比，平均降幅25%。
從25個(gè)品種的中標(biāo)結(jié)果分析，可以發(fā)現(xiàn)競(jìng)爭(zhēng)格局最終決定了降價(jià)幅度：將25個(gè)品種按照參與廠家數(shù)降序排列，可以清晰地看到，由于規(guī)定最多三家企業(yè)中標(biāo)，因此“3家”是個(gè)重要的分水嶺：大于3家的降幅較大（平均降幅-44%），小于等于3家的降幅較?。ㄆ骄捣?4%），如右美托咪定等品種0降幅。
競(jìng)爭(zhēng)格局差的多個(gè)品種價(jià)格再次腰斬。例如，阿托伐他汀鈣（10mg規(guī)格）首輪帶量采購(gòu)中選價(jià)為0.55元/片，此次齊魯藥業(yè)將價(jià)格降至0.12元/片，降價(jià)幅度超過(guò)78%。阿托伐他汀的原研企業(yè)輝瑞、首仿企業(yè)嘉林藥業(yè)，在此次集中采購(gòu)中丟標(biāo)。
早在2018年底第一輪“4+7”試點(diǎn)城市帶量采購(gòu)中標(biāo)結(jié)果剛剛公布時(shí)，就已經(jīng)引發(fā)股市大幅波動(dòng)，A股、港股醫(yī)藥板塊市值縮水近2000億元。而昨天，第二輪帶量采購(gòu)結(jié)果公布后，再次引發(fā)醫(yī)藥板塊震動(dòng)。中標(biāo)企業(yè)股價(jià)走高，未中標(biāo)藥企甚至一度跌停。
醫(yī)藥行業(yè)長(zhǎng)期看好，創(chuàng)新是未來(lái)的產(chǎn)業(yè)方向
從此次帶量采購(gòu)招標(biāo)來(lái)看，仿制藥行業(yè)發(fā)展趨勢(shì)已經(jīng)非常清晰。短期而言，這一輪政策申報(bào)價(jià)格和中標(biāo)規(guī)則相對(duì)溫和，沒(méi)有要求最低價(jià)唯一中標(biāo)。但長(zhǎng)期而言，仿制藥行業(yè)面臨洗牌，有望誕生出走成本領(lǐng)先戰(zhàn)略和高壁壘仿制藥的龍頭。但參照美國(guó)市場(chǎng)，仿制藥企業(yè)的未來(lái)也難言樂(lè)觀，行業(yè)充分競(jìng)爭(zhēng)，整體盈利水平較低。只能通過(guò)首仿獲得180天獨(dú)占期獲得利潤(rùn)，然而這種超額收益不具有可持續(xù)性，隨著同一藥品上市企業(yè)數(shù)量增多、競(jìng)爭(zhēng)格局變差，盈利能力會(huì)快速下降。
醫(yī)藥行業(yè)長(zhǎng)期受益于老齡化深入，未來(lái)需求將持續(xù)提升。但只有具有持續(xù)研發(fā)創(chuàng)新能力、不斷有受專(zhuān)利保護(hù)的創(chuàng)新藥產(chǎn)品上市的企業(yè)才能享受行業(yè)紅利。仿制藥降價(jià)帶來(lái)醫(yī)保費(fèi)用下降，節(jié)約的空間留出給創(chuàng)新藥品種，而那些創(chuàng)新能力遙遙領(lǐng)先于同行的公司，必將是市場(chǎng)聰明資金的追逐對(duì)象。