小博說
今年上半年，全球資本市場震蕩不止。
海外方面，在歐美銀行業(yè)危機(jī)、美聯(lián)儲持續(xù)加息、地緣政治問題頻發(fā)等多重沖擊之下，全球股市波動不小。
再看國內(nèi)，上半年A股的整體走勢呈現(xiàn)波浪狀，熱點(diǎn)分散、風(fēng)格輪動是市場最鮮明的特色之一，“內(nèi)卷”之下，總是讓投資者疲于應(yīng)對。
盤點(diǎn)上半年投資收益時，也是幾家歡喜幾家愁。在波動加大的市場行情中，賺錢似乎變得更難了。
01
上半年的大A股：
一半海水，一半火焰
回頭看上半年，開年先迎來一波令人雀躍的普漲行情，2月進(jìn)入震蕩整理，等到5月指數(shù)開始普跌，基金發(fā)行也刷新了近五年的“冰點(diǎn)”記錄，6月以來更是波動加劇。
經(jīng)盤點(diǎn)，各大指數(shù)上半年表現(xiàn)分化明顯，其中滬指半年漲3.65%，創(chuàng)業(yè)板指跌5.61%，深證成指微漲0.1%；其他主要寬基指數(shù)中，上證50指數(shù)表現(xiàn)較差，跌幅為5.43%，中證1000表現(xiàn)強(qiáng)勢，半年漲幅5.10%。
分板塊來看，今年權(quán)益市場的行情主要集中在“中特估”和“AI”兩條主線上，但多數(shù)人的投資體驗并不算好。
一方面行情啟動期就布局的人并不多，而且熱門板塊的整體回調(diào)幅度也比較大，很容易入場就坐上“過山車”；另一方面，熱門板塊內(nèi)部也分化較大。以今年大熱的TMT板塊為例，3月TMT板塊強(qiáng)勢領(lǐng)漲，但等到4月TMT中的電子行業(yè)回調(diào)較大，跌幅居首。
上半年的市場，如果波動是主旋律，那么熱點(diǎn)分化則是復(fù)調(diào)。中信一級行業(yè)中有14個行業(yè)錄得正收益，17個行業(yè)錄得負(fù)收益，上半年的A股無論從指數(shù)還是行業(yè)來看，都是一半火焰，一半海水。
02
市場波動難耐，如何應(yīng)對？
面對今年這種極致分化的市場環(huán)境，還有什么更舒服的投資姿勢可以穿越波動嗎？
回望過去十年，滬深300指數(shù)波動明顯較大。以史為鑒，長期持有高彈性的權(quán)益資產(chǎn)，波動幾乎是不可避免的，如果無法改變市場，那么面對波動可能是投資者的必修課，哪怕2021年以后的這波回撤，在歷史上也多次發(fā)生。
以滬深300代表權(quán)益市場平均收益水平的話，十年間雖然最終收獲接近73%的收益，但是要面對46.7%的期間最大回撤，年化波動率高達(dá)22.19%。
但如果我們選擇另一種路徑——萬得偏債混合型基金指數(shù)，在10年長跑中不但總收益戰(zhàn)勝了滬深300，達(dá)到89.8%。而且波動率只有滬深300指數(shù)的五分之一，最大回撤僅8.17%。
市場震蕩之下，如果希望改善持有體驗，降低整體組合波動，不妨有意識地加入一些偏債基金作為壓艙石，盡量幫助抵御波動，提升投資的確定性和持有體驗。
03
積小勝為大勝，助力穩(wěn)穩(wěn)的幸福
博道安遠(yuǎn)（008547）就是一只定位為“中低波動，以絕對收益為導(dǎo)向”的偏債混合基金，成立三年多以來，凈值收益率21.83%，截至6月底近三年業(yè)績躋身同類偏債混合基金前12%（20/177）。
這只產(chǎn)品由博道基金“慢富課代表”袁爭光掌舵，袁爭光擁有6年股票研究+3年債券投資+8年股票投資經(jīng)歷，這種業(yè)內(nèi)稀缺的經(jīng)歷讓他不但擁有自下而上“翻石頭”選個股的能力，也具備自上而下研究宏觀變化的好視野，靈活把握股債配置。
在袁爭光看來，偏債混合型產(chǎn)品想要保持長期的生命力，更好地服務(wù)投資長期的財富管理需求，需要以控制回撤為第一要務(wù)，并在此基礎(chǔ)上追求絕對收益，以及更高的性價比。為了實(shí)現(xiàn)這一目標(biāo)，博道安遠(yuǎn)有著三個“專屬武器”：
靈活倉位決策，
爭取資產(chǎn)配置的超額收益
過往債券投資研究的背景，給了袁爭光良好的“自上而下”視野，對于宏觀周期的良好把握，能夠讓他在大類資產(chǎn)配置時“動靜自如”，爭取更多來自資產(chǎn)配置的超額回報。
深研個股，
找到“翻石頭”的阿爾法收益
個股的阿爾法，離不開入行以來一如既往“翻石頭”式的勤奮研究。通過自上而下與自下而上相結(jié)合的方式，尋找景氣向上的好賽道和潛力好公司，能夠幫助組合在進(jìn)攻的時候，保持更高的銳度。
“玩轉(zhuǎn)”可轉(zhuǎn)債，
多資產(chǎn)帶來更多選擇
股債雙重背景，以及很早對可轉(zhuǎn)債的深入研究跟蹤，也使得袁爭光對可轉(zhuǎn)債投資得心應(yīng)手。不論是在進(jìn)攻時，利用可轉(zhuǎn)債的“股性”增加彈性，還是在防守反擊時，利用“債性”提供更多保護(hù)，都讓組合管理多了一種收益來源。
不得不承認(rèn)，投資并非坦途，市場波動不可避免，投資者可能需要根據(jù)自己的情況主動做出調(diào)整。如果覺得看不清市場前景、當(dāng)下波動難忍的時候，轉(zhuǎn)換思路，嘗試布局以追求偏絕對收益為目標(biāo)的【博道安遠(yuǎn)】，也許也是“應(yīng)對波動”的另一種選擇。
另外，博道安遠(yuǎn)將于2023年7月22日起，正式從6個月定期開放產(chǎn)品變更為6個月持有期產(chǎn)品，這一變更，對持有人資金安排更加有利，交易日均可申購，持有滿6個月即可贖回。
風(fēng)險提示：投資有風(fēng)險，投資需謹(jǐn)慎。公開募集證券投資基金（以下簡稱“基金”）是一種長期投資工具，其主要功能是分散投資，降低投資單一證券所帶來的個別風(fēng)險?；鸩煌阢y行儲蓄等能夠提供固定收益預(yù)期的金融工具，當(dāng)您購買基金產(chǎn)品時，既可能按持有份額分享基金投資所產(chǎn)生的收益，也可能承擔(dān)基金投資所帶來的損失。
您在做出投資決策之前，請仔細(xì)閱讀基金合同、基金招募說明書和基金產(chǎn)品資料概要等產(chǎn)品法律文件和本風(fēng)險揭示書，充分認(rèn)識本基金的風(fēng)險收益特征和產(chǎn)品特性，認(rèn)真考慮本基金存在的各項風(fēng)險因素，并根據(jù)自身的投資目的、投資期限、投資經(jīng)驗、資產(chǎn)狀況等因素充分考慮自身的風(fēng)險承受能力，在了解產(chǎn)品情況及銷售適當(dāng)性意見的基礎(chǔ)上，理性判斷并謹(jǐn)慎做出投資決策。
根據(jù)有關(guān)法律法規(guī)，基金管理人博道基金管理有限公司做出如下風(fēng)險揭示：
依據(jù)投資對象的不同,基金分為股票基金、混合基金、債券基金、貨幣市場基金、基金中基金、商品基金等不同類型，您投資不同類型的基金將獲得不同的收益預(yù)期，也將承擔(dān)不同程度的風(fēng)險。一般來說，基金的收益預(yù)期越高，您承擔(dān)的風(fēng)險也越大。
基金在投資運(yùn)作過程中可能面臨各種風(fēng)險，既包括市場風(fēng)險，也包括基金自身的管理風(fēng)險、技術(shù)風(fēng)險和合規(guī)風(fēng)險等。巨額贖回風(fēng)險是開放式基金所特有的一種風(fēng)險，即當(dāng)單個開放日基金的凈贖回申請超過基金總份額的一定比例（開放式基金為百分之十，定期開放基金為百分之二十，中國證監(jiān)會規(guī)定的特殊產(chǎn)品除外，具體以基金法律文件為準(zhǔn)）時，您將可能無法及時贖回申請的全部基金份額，或您贖回的款項可能延緩支付。
您應(yīng)當(dāng)充分了解基金定期定額投資和零存整取等儲蓄方式的區(qū)別。定期定額投資是引導(dǎo)投資者進(jìn)行長期投資、平均投資成本的一種簡單易行的投資方式，但并不能規(guī)避基金投資所固有的風(fēng)險，不能保證投資者獲得收益，也不是替代儲蓄的等效理財方式。
基金管理人承諾以誠實(shí)信用、勤勉盡責(zé)的原則管理和運(yùn)用基金資產(chǎn)，但不保證本基金一定盈利，也不保證最低收益。本基金的過往業(yè)績及其凈值高低并不預(yù)示其未來業(yè)績表現(xiàn)，基金管理人管理的其他基金的業(yè)績并不構(gòu)成對本基金業(yè)績表現(xiàn)的保證?；鸸芾砣颂嵝涯鹜顿Y的“買者自負(fù)”原則，在做出投資決策后，基金運(yùn)營狀況與基金凈值變化引致的投資風(fēng)險，由您自行負(fù)擔(dān)。基金管理人、基金托管人、基金銷售機(jī)構(gòu)及相關(guān)機(jī)構(gòu)不對基金投資收益做出任何承諾或保證。如果您購買的產(chǎn)品以定期開放方式運(yùn)作或者基金合同約定了基金份額最短持有期限，在封閉期或者最短持有期限內(nèi)，您將面臨因不能贖回或賣出基金份額而出現(xiàn)的流動性約束。