小博說(shuō)
最近，美聯(lián)儲(chǔ)加息預(yù)期又起，全球地緣政治問(wèn)題再現(xiàn)，A股震蕩加劇。對(duì)于投資者而言，焦慮與迷茫如影隨形。
雖然不知市場(chǎng)何時(shí)才會(huì)褪去烏云、撥云見(jiàn)日，但我們知道，下跌也不會(huì)直到永遠(yuǎn)，市場(chǎng)就像鐘擺一樣，擺到極點(diǎn)，往往就是轉(zhuǎn)機(jī)。
近期，隨著央行超預(yù)期降息——繼存款利率、逆回購(gòu)利率等下調(diào)之后，6月20日LPR（貸款市場(chǎng)報(bào)價(jià)利率）的下調(diào)也如期而至。穩(wěn)增長(zhǎng)政策逐步發(fā)力，流動(dòng)性持續(xù)改善，市場(chǎng)信心也可能慢慢恢復(fù)。
當(dāng)下市場(chǎng)震蕩徘徊，但何嘗不蘊(yùn)含著投資機(jī)會(huì)呢？如果在合適的時(shí)機(jī)布局，投資結(jié)果或許會(huì)變得不一樣。
01 歷史上的3200點(diǎn)附近，買(mǎi)基收益如何？
有時(shí)候看著3200點(diǎn)附近游走的大盤(pán)，咱也知道估值低，咱也知道夠便宜，但實(shí)在是下不去手。投資這件事，不僅考驗(yàn)投資能力，更考驗(yàn)人性。
但從歷史數(shù)據(jù)來(lái)看，如果我們?cè)?200點(diǎn)附近買(mǎi)入wind偏股混合型基金指數(shù)并持有一年，平均收益率為7.4%，不僅收益率可期，獲得正收益的概率也高達(dá)75%。
而且，隨著市場(chǎng)點(diǎn)位逐步走低，配置權(quán)益資產(chǎn)的正收益概率和收益率均呈上升趨勢(shì)。數(shù)據(jù)顯示，在上證指數(shù)3200點(diǎn)、3100點(diǎn)、3000點(diǎn)附近，買(mǎi)入wind偏股混合型基金指數(shù)并持有一年的收益率，分別為7%、11%、18%。
從數(shù)據(jù)來(lái)看，入場(chǎng)點(diǎn)位越低，長(zhǎng)期投資結(jié)果大概率會(huì)更好。
02一不小心高位站崗，投資結(jié)果如何？
再來(lái)看一下，如果買(mǎi)在高點(diǎn)，結(jié)果如何？
2015年，滬指從年初的3258.63點(diǎn)啟動(dòng)，在杠桿的助推下6月成功躍上5000點(diǎn)，并在6月12日站上5178點(diǎn)這一歷史高位。但是，僅一個(gè)周末過(guò)后，千股跌停來(lái)臨，隨后的三個(gè)月內(nèi)指數(shù)狂瀉2000點(diǎn)。
當(dāng)時(shí)高位站崗的人都怎樣了？
根據(jù)wind數(shù)據(jù)，完整經(jīng)歷這八年市場(chǎng)的股票共2640只，至今仍有2230只下跌，占比超八成。這也意味著，假設(shè)我們?cè)?178點(diǎn)那天買(mǎi)入一只股票，持有至今，有85%的概率是虧錢(qián)的。（數(shù)據(jù)來(lái)源：Wind，數(shù)據(jù)區(qū)間2015.6.12-2023.6.12。風(fēng)險(xiǎn)提示：我國(guó)股市運(yùn)作時(shí)間較短，不能反映證券市場(chǎng)發(fā)展的所有階段。歷史業(yè)績(jī)并不代表其未來(lái)表現(xiàn)。）
但是，如果我們?cè)谀翘熨I(mǎi)入的是權(quán)益類(lèi)基金，結(jié)果可能就大不相同了。
在499只普通股票型基金及偏股混合型基金中，截至今年6月12日，接近60%的基金至今已收復(fù)失地，其中87只上漲超過(guò)50%，25只甚至已經(jīng)凈值翻倍。（數(shù)據(jù)來(lái)源：Wind，數(shù)據(jù)區(qū)間2015.6.12-2023.6.12。風(fēng)險(xiǎn)提示：我國(guó)股市運(yùn)作時(shí)間較短，不能反映證券市場(chǎng)發(fā)展的所有階段。歷史業(yè)績(jī)并不代表其未來(lái)表現(xiàn)。）
八年來(lái)，雖然上證綜指仍舊下跌36.96%，但同期wind普通型基金指數(shù)已經(jīng)漲了14.14%，wind偏股混合型基金指數(shù)也已經(jīng)漲了13.13%。
相較市場(chǎng)，哪怕高位入場(chǎng)，作為專業(yè)投資者的公募基金也為基民們帶來(lái)了顯著的超額收益。
03 低位入場(chǎng)的時(shí)機(jī)，值得珍惜
雖然假以時(shí)日，wind偏股混合型基金指數(shù)最終消化了2015年的這波暴跌，但卻花費(fèi)了整整五年的時(shí)間。
高位入場(chǎng)，我們可能會(huì)付出更高的時(shí)間成本，承受更大的心理壓力。
近期，中國(guó)證券報(bào)聯(lián)合博道基金等六家基金公司推出的《2022年公募基金投資者盈利洞察報(bào)告》顯示，近五年，在20%-50%的最大回撤區(qū)間內(nèi)，偏股產(chǎn)品的區(qū)間回撤越大，長(zhǎng)期來(lái)看，產(chǎn)品對(duì)應(yīng)的平均年化收益率可能更高，可以看作對(duì)承受區(qū)間波動(dòng)的一種補(bǔ)償。
但當(dāng)最大回撤水平進(jìn)一步提升至50%以上時(shí)，基民的平均年化收益跳水至0.81%，盈利人數(shù)占比則驟降至69.57%。
大幅回撤發(fā)生后，熬過(guò)去，或許能雨過(guò)天晴，但被困在陰霾中的也不下少數(shù)。畢竟，人性弱點(diǎn)難以克服，心理壓力帶來(lái)的痛苦才是常態(tài)。低位布局的投資舒適感與高位入場(chǎng)、一直站崗相比，顯而易見(jiàn)。
八年前，即使我們?cè)?178點(diǎn)那天買(mǎi)基金，現(xiàn)在大部分也都漲回來(lái)了，只是其中經(jīng)歷過(guò)的焦慮，不言而喻。而眼下更便宜的A股，或許更值得好好珍惜。