一周市場回顧
結(jié)構(gòu)分化，成長之風不止
上周市場受到?jīng)_擊，先跌后漲，全周上證指數(shù)下跌0.81%，上證50指數(shù)下跌0.64%，滬深300指數(shù)下跌0.49%，中證500下跌0.38%，而創(chuàng)業(yè)板指則上漲0.49%。
行業(yè)方面，申萬31個子行業(yè)中有6個行業(yè)錄得正收益，結(jié)構(gòu)上較前期有所變化，成長板塊從新能源和新能源汽車向國產(chǎn)替代板塊擴散，電子、計算機、國防軍工、通信等行業(yè)上周表現(xiàn)強勢，而家電、房地產(chǎn)、汽車、建筑裝飾、鋼鐵等板塊則錄得較大跌幅。
海外市場上周繼續(xù)向好，歐美市場均有一定程度走強，納指漲超2%。上周美聯(lián)儲官員接連釋放出鷹派信號，盡管總需求指標減速、衰退陰云不確定性加重，但美聯(lián)儲仍遠未到達（就業(yè)市場）能給予寬松理由的階段，后續(xù)金融條件難免進一步收緊，增長預期需進一步下調(diào)方可進一步平抑通脹預期。
一周熱點回顧
維持高景氣，7月出口超預期
7月份，出口和貿(mào)易順差持續(xù)超預期。海關(guān)總署7日發(fā)布數(shù)據(jù)顯示，今年前7個月，我國進出口總值23.6萬億元，同比增長10.4%。其中，出口13.37萬億元，增長14.7%；進口10.23萬億元，增長5.3%；貿(mào)易順差3.14萬億元，擴大62.1%。
持續(xù)景氣背后，價格因素仍是主要拉動。5、6月出口數(shù)量同比增速分別為5.2%和5.5%，意味著價格拉動在10%以上，價格貢獻顯著高于數(shù)量貢獻。
更進一步來看，海外需求仍在，外需雖然走弱但尚算溫和，尤其是社交性非耐用品增速仍然較高；得益于能源和成本優(yōu)勢，我國對歐、日、東盟等制造業(yè)國家出口同比仍在上升，特別是在一些高耗能行業(yè)和設(shè)備領(lǐng)域；此外，歐洲能源和人力成本上升，使得我國在最終產(chǎn)品方面也對海外形成一定替代，表現(xiàn)為我國通用設(shè)備、汽車及零部件等歐洲優(yōu)勢產(chǎn)品出口表現(xiàn)較強。
中長期維度，我國能源、人力成本優(yōu)勢，以及汽車、新能源等產(chǎn)業(yè)鏈優(yōu)勢支撐因素仍在，并將保持較強的alpha競爭力，但部分領(lǐng)域在價格和需求放緩的拖累下可能出現(xiàn)景氣放緩的趨勢，可以考慮重點關(guān)注出口中量價貢獻的變化和海外通脹的情況。
一周資金追蹤
日均成交抬升，外資加倉消費
上周A股成交活躍，日均成交額為1.04萬億元，較前一周有所提升。
北向資金上周小幅凈流出12.33億，其中滬股通凈流出3.53億，深股通凈流出8.8億。
具體行業(yè)方面，北向資金雖然上周整體呈小幅凈流出態(tài)勢，但是在包括食品飲料、計算機、電力設(shè)備、基礎(chǔ)化工、通信等行業(yè)上仍保持凈流入，其中凈流入最多行業(yè)是食品飲料和計算機，均超過20億；凈流出的板塊包括家用電器、銀行、公用事業(yè)、鋼鐵、農(nóng)林牧漁等，其中家用電器和銀行的凈流出超過20億。
市場估值分位數(shù)
截至上周五，滬深300指數(shù)上市以來估值歷史分位數(shù)為29.90%；中證500指數(shù)估值歷史分位數(shù)為7.17%，兩個指數(shù)都處于性價比較高的配置區(qū)域。