上證指數(shù)站上3300點(diǎn)，風(fēng)口來臨，該如何把握機(jī)會(huì)？此時(shí)不如看向中證500指數(shù)！中證500指數(shù)一直以低估值、高彈性為特點(diǎn)，在風(fēng)口來臨的行情中正是其發(fā)揮優(yōu)勢(shì)，捕捉風(fēng)口的時(shí)機(jī)。博道基金經(jīng)理?xiàng)顗?mèng)為您實(shí)時(shí)解讀中證500到底蘊(yùn)藏著什么機(jī)會(huì)?。〝?shù)據(jù)來源:WIND，截至2020年7月6日。風(fēng)險(xiǎn)提示:我國(guó)股市運(yùn)作時(shí)間較短，不能反映證券市場(chǎng)發(fā)展的所有階段。）
中證500指數(shù)具有很強(qiáng)的科技特征，如何看待這個(gè)指數(shù)的投資機(jī)會(huì)？
從科技主線的角度看，其周期性更強(qiáng)，創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)的特性也使得行業(yè)不確定性更強(qiáng)，這也正是行業(yè)的魅力所在。在5G+AI的驅(qū)動(dòng)下，科技行業(yè)明顯處于新一輪創(chuàng)新周期的上半段。過去幾輪科技周期均沿著“通信→電子→應(yīng)用”的路徑演繹。2019年是5G設(shè)備開始鋪設(shè)的元年，今明兩年5G基站開始全面覆蓋，5G智能終端也開始全面上量。最典型的是正處于景氣上行期的電子。
影響其風(fēng)險(xiǎn)偏好提升的因素還有：
由貨幣政策的流動(dòng)性周期和政策周期來決定的風(fēng)險(xiǎn)偏好
自上而下的科技立國(guó)氛圍
近年來國(guó)家對(duì)“硬科技”的扶持力度
地方政府財(cái)稅和資金支持
外資會(huì)配置中證500指數(shù)嘛？
外資積極配置：2020年6月外資凈流入約530億元，今年以來累計(jì)凈流入近1200億元，超過2019年同期的960億元。從資金流向來看，6月陸股通的凈流入資金， 24%流向中證500指數(shù)成分股。（數(shù)據(jù)來源:博道基金，截至2020年7月3日。風(fēng)險(xiǎn)提示:我國(guó)股市運(yùn)作時(shí)間較短，不能反映證券市場(chǎng)發(fā)展的所有階段。）
您覺得中證500指數(shù)增強(qiáng)基金的優(yōu)勢(shì)是什么？
中證500指數(shù)的估值仍然處于歷史較低分位數(shù)區(qū)間，而中證500指數(shù)增強(qiáng)產(chǎn)品，正是基于該指數(shù)進(jìn)行股票投資的，目的是在對(duì)基準(zhǔn)指數(shù)跟蹤比較緊密的情況下，力爭(zhēng)獲取長(zhǎng)期可持續(xù)的超越基準(zhǔn)指數(shù)的收益，比較適合增加到資產(chǎn)組合的配置里。
另外，中證500指數(shù)因其市值中等、行業(yè)均衡的特點(diǎn)，相對(duì)來說追求超額收益會(huì)更容易一些。
博道基金在指數(shù)增強(qiáng)模型方面，有什么顯著優(yōu)勢(shì)？
指數(shù)增強(qiáng)投資依靠模型運(yùn)作取勝，但這并不意味著它是”靜態(tài)“的投資，恰相反，增強(qiáng)模型同樣需要不斷進(jìn)化，而引領(lǐng)它進(jìn)化的，便是市場(chǎng)的不斷變化。
指數(shù)增強(qiáng)模型的阿爾法來源也只能是來自于公司基本面的增長(zhǎng)，或者是基于均值中樞的估值修復(fù)。而在不同的市場(chǎng)風(fēng)格特征中，因子指標(biāo)會(huì)有不同的表現(xiàn)，這種變化是動(dòng)態(tài)的，這就要求量化模型有自我應(yīng)對(duì)變化的能力，而博道基金的量化多因子模型便在不斷的升級(jí)中很好地匹配了這種能力。
未來，博道基金如何構(gòu)建量化增強(qiáng)模型的“護(hù)城河”？
博道基金的量化團(tuán)隊(duì)正從數(shù)據(jù)壁壘、模型的升級(jí)和投研體系三個(gè)角度打造自身的量化研究護(hù)城河。首先，要積累有壁壘的數(shù)據(jù)，比如基于大投研平臺(tái)，對(duì)上市公司做更清晰的數(shù)據(jù)標(biāo)簽，結(jié)合主動(dòng)的視角，把一些傳統(tǒng)量化不太擅長(zhǎng)的長(zhǎng)期因素考慮其中；其次，積累創(chuàng)造性的回歸投資本源的因子體系，并不斷升級(jí)迭代；最后，對(duì)細(xì)節(jié)的精益求精，多因子模型是一個(gè)龐大的體系，從因子挖掘，到因子評(píng)價(jià)，再到因子篩選因子組合，以及最后的投資組合優(yōu)化，這期間細(xì)節(jié)的選擇把控和經(jīng)驗(yàn)積累，都是構(gòu)成研究體系優(yōu)勢(shì)的基礎(chǔ)。
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