二季報(bào)發(fā)布的如火如荼，小伙伴看得眼花繚亂。看基金排名、看基金經(jīng)理資歷、看基金持倉(cāng)，還要看看熱點(diǎn)主題，到底什么才是下手買(mǎi)基金的理由？ 其實(shí)呢，投資基金的確還有很多門(mén)道，最近小博家基金的二季報(bào)發(fā)布了，小博帶你一起抓抓重點(diǎn)、看看如何識(shí)別出基金特色和優(yōu)秀的基金吧！
指數(shù)增強(qiáng)基金是如何增強(qiáng)的？
之前多次文章中，小博不斷提過(guò)指數(shù)增強(qiáng)，其主要方法就在控制與標(biāo)的成份股個(gè)股偏離的基礎(chǔ)上，通過(guò)以下兩種方式來(lái)追求比指數(shù)更好的表現(xiàn)：
增加標(biāo)的指數(shù)之外的優(yōu)質(zhì)股票
調(diào)整成份股的配置比例
舉個(gè)簡(jiǎn)單的例子（以下僅是舉例，不代表真實(shí)的投資交易）：
假設(shè)指數(shù)A，有4個(gè)成分股，每股占比都是25%。指數(shù)增強(qiáng)基金通過(guò)以下兩個(gè)步驟操作獲取增強(qiáng)效果：
減持表現(xiàn)不好的d股票，增持表現(xiàn)優(yōu)秀，但是不在指數(shù)范圍內(nèi)的e股票（黃色部分）
調(diào)整指數(shù)成分股a、c的配置比例，增加模型判斷更優(yōu)秀的a股票比例，減少表現(xiàn)較差的c股票。
我們仔細(xì)對(duì)比小博家滬深300指數(shù)增強(qiáng)基金和滬深300指數(shù)的十大重倉(cāng)股，可以看出來(lái)，小博家對(duì)股票比例做了一點(diǎn)點(diǎn)調(diào)整哦。滬深300指數(shù)中的部分前十大重倉(cāng)股沒(méi)在博道滬深300指數(shù)增強(qiáng)基金的前十大重倉(cāng)股中。
數(shù)據(jù)來(lái)源：博道基金管理有限公司2019年第2季度報(bào)告、Wind。風(fēng)險(xiǎn)提示：我國(guó)股市運(yùn)作時(shí)間較短，不能反映證券市場(chǎng)發(fā)展的所有階段。歷史業(yè)績(jī)并不代表其未來(lái)表現(xiàn)。
此外，有些指數(shù)增強(qiáng)基金還會(huì)對(duì)行業(yè)比例做一些微調(diào)整，通過(guò)適配更強(qiáng)勢(shì)的行業(yè)來(lái)獲取超額收益。
無(wú)論是個(gè)股的調(diào)整還是行業(yè)的調(diào)整，獲取超額收益的背后都是對(duì)指數(shù)跟蹤的適當(dāng)偏離，考驗(yàn)的都是管理人的投資能力。
識(shí)別基金特色，拒絕掛羊頭賣(mài)狗肉
但是我們不能一味地為了追求超額收益而偏離了基金產(chǎn)品的特點(diǎn)，使得基金失去特色、面目全非。所以一般基金合同中會(huì)增加對(duì)管理人的限制，比如：
博道滬深300指數(shù)增強(qiáng)基金的業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)：滬深300指數(shù)收益率×95%+同期銀行活期存款利率（稅后）×5%。
投資策略：
1、資產(chǎn)配置策略
本基金股票資產(chǎn)占基金資產(chǎn)的比例不低于90%，建倉(cāng)期過(guò)后，一般情況下將保持各類(lèi)資產(chǎn)配置的基本穩(wěn)定。
2、股票投資策略
本基金為股票指數(shù)增強(qiáng)型基金，以滬深300 指數(shù)為標(biāo)的指數(shù)，通過(guò)量化選股模型構(gòu)建股票組合，在控制跟蹤誤差的基礎(chǔ)上力求獲得超越標(biāo)的指數(shù)的業(yè)績(jī)表現(xiàn)。本基金的風(fēng)險(xiǎn)控制目標(biāo)是力爭(zhēng)使基金凈值增長(zhǎng)率與業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)之間的日均跟蹤偏離度的絕對(duì)值不超過(guò)0.5%，年化跟蹤誤差不超過(guò)7.75%。
無(wú)論是業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)、還是股票倉(cāng)位限制，還是對(duì)跟蹤指數(shù)的每日跟蹤偏離度、年化跟蹤偏離度的限制，都是為了規(guī)范基金投資運(yùn)作，是什么特點(diǎn)的基金就該嚴(yán)格遵守基金產(chǎn)品合同，風(fēng)格鮮明、不會(huì)掛羊頭賣(mài)狗肉。
基金是否優(yōu)秀，除了基金凈值，您還需要考察波動(dòng)率哦！
除了在合同中做明確的規(guī)定，基金季報(bào)和年報(bào)中也會(huì)有專(zhuān)門(mén)的章節(jié)考察這個(gè)基金是不是嚴(yán)格遵守了基金合同、保持自己的風(fēng)格并力爭(zhēng)超額收益。
小博舉博道中證500增強(qiáng)基金的季報(bào)做例子，如下兩表顯示。
凈值增長(zhǎng)率①-業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)收益率③=基金當(dāng)季對(duì)比業(yè)績(jī)基準(zhǔn)的超額收益
“基金當(dāng)季對(duì)比業(yè)績(jī)基準(zhǔn)的超額收益”比較好理解，在基金合同約定的基金投資范圍和目標(biāo)的約束條件下，基金經(jīng)理努力為投資者創(chuàng)造的超越業(yè)績(jī)基準(zhǔn)的收益，很直接體現(xiàn)基金經(jīng)理的管理能力。這個(gè)值為正數(shù)，就創(chuàng)造了正的超額收益；反之，則跑輸了業(yè)績(jī)基準(zhǔn)。
基金凈值增長(zhǎng)率標(biāo)準(zhǔn)差②或基金業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)收益率標(biāo)準(zhǔn)差④反映基金或業(yè)績(jī)基準(zhǔn)的波動(dòng)率，越低說(shuō)明波動(dòng)控制越好。
②-④的差值為負(fù)數(shù)，則說(shuō)明基金的運(yùn)作比業(yè)績(jī)基準(zhǔn)更加穩(wěn)健，波動(dòng)率更低。
專(zhuān)業(yè)的機(jī)構(gòu)投資者會(huì)用夏普比、信息比率等指標(biāo)來(lái)衡量基金風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整后的超額收益獲得能力。這個(gè)，小博以后專(zhuān)門(mén)撰文解釋。
數(shù)據(jù)來(lái)源：博道基金管理有限公司2019年第2季度報(bào)告，截止時(shí)間：2019年6月30日。風(fēng)險(xiǎn)提示：我國(guó)股市運(yùn)作時(shí)間較短，不能反映證券市場(chǎng)發(fā)展的所有階段。歷史業(yè)績(jī)并不代表其未來(lái)表現(xiàn)。
優(yōu)秀的管理人就是既為投資者創(chuàng)造超額收益，又默默地降低了基金的波動(dòng)性。不是一時(shí)一刻，而是長(zhǎng)期奮斗的目標(biāo)。當(dāng)這種超額收益日復(fù)一日不斷積累之后，千里馬特質(zhì)就很明顯了。
這些知識(shí)點(diǎn)您get到了嗎？古語(yǔ)有云“千里馬常有而伯樂(lè)不常有。”您，會(huì)是那個(gè)慧眼識(shí)珠的伯樂(lè)嗎？
風(fēng)險(xiǎn)提示：
基金管理人承諾以誠(chéng)實(shí)信用、勤勉盡責(zé)的原則管理和運(yùn)用基金財(cái)產(chǎn)，但不保證基金一定盈利，也不保證最低收益?；鸬倪^(guò)往業(yè)績(jī)并不代表其將來(lái)表現(xiàn)，基金管理人管理的其他基金的業(yè)績(jī)亦不構(gòu)成對(duì)本基金業(yè)績(jī)表現(xiàn)的保證。投資有風(fēng)險(xiǎn)，敬請(qǐng)投資者認(rèn)真閱讀基金的相關(guān)法律文件，了解產(chǎn)品風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)，做好風(fēng)險(xiǎn)測(cè)評(píng)，根據(jù)自身風(fēng)險(xiǎn)承受能力選擇與之相匹配的風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)產(chǎn)品。
滬深300：滬深300指數(shù)由中證指數(shù)有限公司編制和計(jì)算，其所有權(quán)歸屬中證。中證將采取一切必要措施以確保指數(shù)的準(zhǔn)確性，但不對(duì)此作任何保證，亦不因指數(shù)的任何錯(cuò)誤對(duì)任何人負(fù)責(zé)。
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