資本市場瞬息萬變，反復的疫情、加重的全球通脹、突發(fā)的地緣政治沖突……各種看起來的“壞消息”讓投資者神經(jīng)緊繃，時常處于憂慮邊緣。
市場波動加劇，我們會感到焦慮、恐懼再正常不過了，畢竟人性使然。
其實，投資大師們也并非生來就具有“泰山崩于前而色不變”的好心態(tài)，他們在面對劇烈波動的股市也會感到憂慮、恐懼，甚至做出過錯誤的投資決策。
查理·芒格曾說，“作為投資者，沃倫·巴菲特比我第一次遇到他時好得太多了，我也是這樣的。所以訣竅就在于不斷學習。”
投資大師們的經(jīng)驗和教訓或許也是我們最好的“教科書”，小博整理了一些與大家分享。以下，祝有所得~
巴菲特：“當股市走跌時，不要密切關(guān)注股市表現(xiàn)”
聞名華爾街的基金經(jīng)理彼得·林奇曾公開表示，自己十分欽佩巴菲特面對市場下跌時超乎常人的勇氣。但巴菲特并非天生就擁有過人的膽識，年輕時也向市場交過不少“學費”。
1942年，年僅11歲的巴菲特開啟了人生第一次股票投資，他說服了自己的姐姐多麗絲一同購買城市服務(wù)公司的優(yōu)先股。
同年6月，市場走勢低迷，美股一路下行。城市服務(wù)的股價從38.25美元跳水到27美元，多麗絲每天都在提醒他股價正在下跌，巴菲特也深感恐懼不安。于是，當股價回升至40美元后，巴菲特選擇了立刻賣出，落袋為安。
巴菲特坦言，自己年輕的時候也是“一看到股市上漲就非常高興”。19歲時他讀到格雷厄姆的著作《聰明的投資者》，書中第8章就是告訴投資者應(yīng)當如何看待股價波動。讀完后巴菲特興奮地表示，“原來阻擋我的眼光的障礙物馬上從我眼前消失了”。
幾十年投資生涯中，巴菲特逐步堅定了價值投資理念，“優(yōu)秀企業(yè)的價值，或許并不在于短期的價格，更在于其如優(yōu)質(zhì)奶牛般不斷產(chǎn)奶的長期能力”。在2016年的一次采訪中，他建議投資者，“當股市走跌時，不要密切關(guān)注股市表現(xiàn)?！?/strong>
市場下跌恐懼難耐，但如果公司的長期價值和我們的投資邏輯都沒有發(fā)生改變，倒不如關(guān)閉賬戶，將視線從市場的短期走勢上移開，耐心等待價值回歸。
霍華德·馬克斯：“長期來看，好的決策一定會帶來投資收益”
2021年初，霍華德·馬克斯在備忘錄《有價值的東西》中記錄下自己和兒子安德魯?shù)膶υ?，兩人就價值與成長進行了深度探討和反思。
安德魯是一名成長股投資者，過去十幾年都以新興產(chǎn)業(yè)的成長股為投資對象，投資戰(zhàn)績斐然，甚至大幅領(lǐng)先他的父親——價值投資者霍華德·馬克斯。
不過，有趣的是，就在這則備忘錄公開沒多久，美國市場成長股和價值股的走勢又發(fā)生了逆轉(zhuǎn)。
在《投資最重要的事》中，霍華德·馬克斯曾說：“長期來看，好的決策一定會帶來投資收益。然而在短期內(nèi)，當好的決策無法帶來投資收益的時候，我們必須忍耐。”
這句話也是對馬克斯自身投資決策的最好印證。
他相信，短期收益和短期損失可能都是暫時性的，二者都不是證明真實投資能力的必然指標。如果要證明投資決策正確與否，首先，我們需要具備足夠的耐心和毅力長期堅持自己的立場，而不是盲目效仿他人。
就像馬克斯所說的那樣，“如果你在公交車站等的時間足夠長，你肯定能趕上公交車。但如果你從一個公交車站跑到另一個公交車站，你可能永遠也趕不上車?！?/p>
彼得·林奇：“下跌正是好機會，去撿那些被丟下的廉價貨”
和普通投資者一樣，彼得·林奇也曾在市場下跌時對未來宏觀經(jīng)濟走勢憂心忡忡。
1988年的巴倫投資圓桌會議，恰逢1987年10月美股暴跌1000點的兩個月后，彼得·林奇說：“我們對于未來的憂慮達到了極點?！?/p>
上個世紀90年代初，主流媒體的報道中充斥著“經(jīng)濟衰退”“預算赤字”“海灣戰(zhàn)爭”等等負面消息……彼得·林奇也和其他人一樣對未來充滿憂慮，但投資直覺卻不斷提醒著他：“投資者競相瘋狂拋售，使得很多股票驚人地嚴重低估。”
于是，他開始在自己管理的賬戶中增持股票，等到1991年，標準普爾500指數(shù)上漲了30%，道瓊斯指數(shù)上漲了25%，小盤股更是上漲了60%。事實證明，敏銳的直覺和驚人的勇氣使他成功捕捉到絕佳的投資機會。
從長遠來看，“股市下跌就像科羅拉多一月的暴風雪一樣平?！?。而在市場一次又一次的磨練中，彼得·林奇逐漸意識到，如果投資者有所準備，市場下跌或許不是壞事。相反，它為我們提供了機會，去撿那些慌忙逃離風暴的投資者丟下的廉價貨。
市場下跌時我們會本能地恐懼，但是，千萬別讓恐懼廢棄了我們的勇氣。