一周市場回顧
穩(wěn)增長加快落地，A股延續(xù)震蕩上行
A股市場在疫情好轉(zhuǎn)和政策利好的推動下延續(xù)反彈，上周上證綜指和創(chuàng)業(yè)板指分別上漲2.1%和5.8%，前期反彈力度較弱的龍頭指數(shù)漲幅擴大。結(jié)構(gòu)性方面來看，市場主線仍然圍繞政策加碼方向和上海復(fù)工復(fù)產(chǎn)展開，其中電力設(shè)備、汽車、電子、美容護理行業(yè)漲幅均超過5%，煤炭、房地產(chǎn)、建筑裝飾、銀行與石油石化等周期板塊較弱。
國內(nèi)方面，穩(wěn)增長政策在加快發(fā)力，各方開始逐步落地一攬子穩(wěn)經(jīng)濟措施，6月2日，央行和外匯局表示繼續(xù)加大穩(wěn)健貨幣政策實施力度，推動一攬子政策盡快落地，一是增強信貸總量增長的穩(wěn)定性；二是突出金融支持重點領(lǐng)域，從二季度起普惠小微貸款支持工具提供的激勵資金比例由1%提高到2%；三是繼續(xù)推動降低企業(yè)融資成本。
結(jié)構(gòu)性方面，碳中和板塊迎來政策的大力支持。5月30日，我國發(fā)布《財政支持做好碳達峰碳中和工作的意見》和《關(guān)于促進新時代新能源高質(zhì)量發(fā)展的實施方案》兩份文件，意在穩(wěn)定碳中和預(yù)期。6月1日出臺的《“十四五”可再生能源發(fā)展規(guī)劃》針對可再生能源發(fā)電制定了量化指標。在此背景下光伏、風(fēng)電、特高壓、智能電網(wǎng)、儲能等新能源板塊均有望受益。
海外方面，美國經(jīng)濟仍然強勁，美聯(lián)儲收緊節(jié)奏不變；國際局勢復(fù)雜性仍在上升，俄烏局勢影響在進一步擴大，俄烏局勢的持續(xù)反復(fù)也加劇國際對于能源、糧食供應(yīng)等風(fēng)險的擔(dān)憂。5月中下旬美國宣布啟動的“印太經(jīng)濟框架”也意味當前的國際局勢更加趨于復(fù)雜，也將促使中國加快產(chǎn)業(yè)升級的步伐。
綜合來看，5月以來海外壓制因素開始緩解，國內(nèi)疫情逐步好轉(zhuǎn)疊加穩(wěn)增長政策的不斷加碼為A股提供了反彈的動力。在美股下跌的壓力下，5月A股走出獨立的行情。進入到6月，前期市場不利因素已逐步出盡，超跌情緒明顯弱化，市場反彈的信心逐步修復(fù)，在密集出臺的政策扶持下，中期A股或?qū)⑦M入震蕩上行周期。
（數(shù)據(jù)來源：Wind，截至2022年6月2日。風(fēng)險提示：我國股市運作時間較短，不能反映證券市場發(fā)展的所有階段。）
一周熱點回顧
5月PMI企穩(wěn)回升，“疫后”復(fù)蘇趨勢漸顯
5月31日，國家統(tǒng)計局發(fā)布2022年5月制造業(yè)采購經(jīng)理指數(shù)、非制造業(yè)商務(wù)活動指數(shù)、綜合PMI產(chǎn)出指數(shù)。其中，制造業(yè)PMI為49.6%，比上月上升2.2個百分點；非制造業(yè)PMI為47.8%，比上月上升5.9個百分點；綜合PMI產(chǎn)出指數(shù)為48.4%，比上月上升5.7個百分點。
從供需來看， 5月生產(chǎn)指數(shù)49.7%，回升5.3個百分點，新訂單指數(shù)48.2%，回升5.6個百分點，顯示供需有所恢復(fù)。分行業(yè)看，化纖、橡膠塑料、專用設(shè)備、汽車等中下游行業(yè)的生產(chǎn)修復(fù)較快，造紙、石油煤炭、化學(xué)原料、黑色金屬等上游行業(yè)的需求恢復(fù)較快。
服務(wù)業(yè)PMI回升7.1個百分點至47.1%，回升幅度較大，其中，消費性服務(wù)業(yè)PMI環(huán)比升10.7個百分點至48.1%、生產(chǎn)性服務(wù)業(yè)PMI環(huán)比升2.9個百分點至47%。消費性服務(wù)業(yè)前期受疫情壓制程度最大，隨著社交隔離逐步解除，修復(fù)彈性也相對更大，當月住宿餐飲和零售環(huán)比升幅分別達24.7和18.7個百分點。生產(chǎn)性服務(wù)業(yè)內(nèi)部分化較大，依托于線上經(jīng)濟的信息服務(wù)業(yè)保持56.5%的高景氣，而依托線下場景的租賃商務(wù)服務(wù)業(yè)36.4%，仍在收縮區(qū)間。
總體來看，5月PMI有明顯恢復(fù)，往后看，6月比5月預(yù)計看到更加明顯的疫后修復(fù)，大概率恢復(fù)到榮枯線以上。
一周資金追蹤
A股走出獨立行情，外資再現(xiàn)大幅流入
上周A股日均成交額為8800億，較前一周有所提升；融資資金成交占比7.2%，陸股通成交占比10.9%。
北向資金上周凈流入253.44億，其中滬股通凈流入127.50億，深股通凈流入125.94億。
具體行業(yè)方面，北向資金凈流入的板塊包括食品飲料、電力設(shè)備、計算機、基礎(chǔ)化工、非銀金融等行業(yè)，其中凈流入最多行業(yè)是食品飲料，超過58億，電力設(shè)備的凈流入超過39億；凈流出的行業(yè)包括建筑裝飾、房地產(chǎn)、家用電器、輕工制造、公用事業(yè)等，均不超過5億。
（數(shù)據(jù)來源：wind，截至2022年6月2日，風(fēng)險提示：我國股市運作時間較短，不能反映證券市場發(fā)展的所有階段。）
市場估值分位數(shù)
（數(shù)據(jù)來源：wind，截至2022年6月2日，風(fēng)險提示：我國股市運作時間較短，不能反映證券市場發(fā)展的所有階段。）
上周市場有所上漲，截至上周五，滬深300指數(shù)上市以來估值歷史分位數(shù)為31.92%；中證500指數(shù)估值歷史分位數(shù)為7.25%。
風(fēng)險提示：本文內(nèi)容僅供參考，不構(gòu)成任何投資建議及承諾，非基金宣傳推介材料。股市有風(fēng)險，入市須謹慎。我國股市運作時間較短，不能反映證券市場發(fā)展的所有階段。