一周市場(chǎng)回顧
A股延續(xù)漲勢(shì)，成長(zhǎng)板塊創(chuàng)出反彈新高
上周A股各指數(shù)先跌后漲，漲幅靠前的為創(chuàng)業(yè)板指數(shù)，單周漲幅超過6%，截至周五，主要指數(shù)均有不同程度上漲。
具體板塊方面，上周成長(zhǎng)股繼續(xù)上攻創(chuàng)出反彈新高，場(chǎng)內(nèi)資金活躍，周漲幅靠前的板塊有電力設(shè)備、汽車、家用電器、國(guó)防軍工，漲幅靠后的板塊有煤炭、石油石化、有色金屬。
海外市場(chǎng)方面，通脹持續(xù)迫使各國(guó)央行收緊政策，這將導(dǎo)致全球利率中樞的抬升以及全球市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好的下降。不過，近一個(gè)月A股與全球股指呈現(xiàn)負(fù)相關(guān)，而全球其他股指間表現(xiàn)則較為同步。中美相反的利率及金融周期是導(dǎo)致A股和全球股市走勢(shì)背離的關(guān)鍵因素。
一周熱點(diǎn)回顧
“穩(wěn)增長(zhǎng)”持續(xù)落地：汽車消費(fèi)支持政策出臺(tái)
6月22日，國(guó)務(wù)院常務(wù)會(huì)議定調(diào)消費(fèi)政策能出盡出，其中確定加大汽車消費(fèi)支持的政策。
會(huì)議強(qiáng)調(diào)，要進(jìn)一步釋放汽車消費(fèi)潛力：一是活躍二手車市場(chǎng)，促進(jìn)汽車更新消費(fèi)。對(duì)小型非營(yíng)運(yùn)二手車，8月1日起全面取消遷入限制，10月1日起轉(zhuǎn)移登記實(shí)行單獨(dú)簽注、核發(fā)臨時(shí)號(hào)牌。
二是支持新能源汽車消費(fèi)。車購稅應(yīng)主要用于公路建設(shè)，考慮當(dāng)前實(shí)際研究免征新能源汽車購置稅政策延期問題。新能源汽車購置稅政策延期是汽車消費(fèi)者普遍關(guān)心的問題，也一直受到相關(guān)主管部門的高度重視。
三是完善平行進(jìn)口政策，支持停車場(chǎng)建設(shè)。
政策實(shí)施預(yù)測(cè)今年增加汽車及相關(guān)消費(fèi)大約2000億元，在中央“定調(diào)”后，地方層面則有具體支持新能源車購置的政策不斷出臺(tái)。
海外高通脹背后的經(jīng)濟(jì)衰退隱憂
上周，美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾在面對(duì)眾議院金融服務(wù)委員會(huì)時(shí)，重申鷹派主張，即“美聯(lián)儲(chǔ)關(guān)于抗擊美國(guó)高通脹的承諾是無條件的”。不再試圖“兩頭安撫”，而是強(qiáng)調(diào)即使面臨經(jīng)濟(jì)衰退風(fēng)險(xiǎn)、也將堅(jiān)持加息，直至通脹指標(biāo)（及預(yù)期）出現(xiàn)確定性扭轉(zhuǎn)。
過去一周，各國(guó)陸續(xù)公布創(chuàng)紀(jì)錄的通脹指標(biāo)顯示目前全球與通脹作斗爭(zhēng)的并非只有美聯(lián)儲(chǔ)，全球多國(guó)5月CPI都創(chuàng)下了新高。特別是美國(guó)5月通脹（CPI）同比上漲8.6%，漲幅創(chuàng)40年來新高。
而歷史經(jīng)驗(yàn)顯示：5%以上的高通脹通常意味著經(jīng)濟(jì)將進(jìn)入衰退。一方面高通脹會(huì)抑制實(shí)際消費(fèi)支出。數(shù)據(jù)顯示，美國(guó)6月份密歇根大學(xué)消費(fèi)者信心指數(shù)大幅回落8.4個(gè)百分點(diǎn)至50.0，創(chuàng)歷史新低。另一方面美聯(lián)儲(chǔ)為了遏制通脹的加息也對(duì)經(jīng)濟(jì)有一定的抑制。
近期，歐洲、美國(guó)、日本等主要國(guó)家均面臨經(jīng)濟(jì)放緩、通脹走高這一滯脹的風(fēng)險(xiǎn)。對(duì)全球經(jīng)濟(jì)衰退的擔(dān)憂已反映在海外金融市場(chǎng)上——?dú)W洲股市持續(xù)走低，標(biāo)普500已處于熊市區(qū)間。
本輪全球通脹來源是供是需？具體來看，本輪通脹既有過往通脹上行所必需的寬松貨幣環(huán)境、擴(kuò)張財(cái)政政策等帶來的火熱需求，也有俄烏局勢(shì)、疫情沖擊供應(yīng)鏈的供給側(cè)因素。究其根本，還是在國(guó)際多種因子綜合作用下，全球供應(yīng)鏈的極低供給彈性持續(xù)存在，在2020年寬松貨幣與擴(kuò)張財(cái)政刺激下，需求迅速修復(fù)，自然帶來飆升的通脹，俄烏局勢(shì)則是在通脹之火上澆了一把助燃劑。
一周資金追蹤
A股成交活躍，外資持續(xù)四周凈買入
上周A股成交活躍，日均成交額為1.1萬億元，較前一周基本持平。北向資金上周凈流入40.64億，連續(xù)四周保持凈流入態(tài)勢(shì)，其中滬股通凈流入43.88億，深股通凈流出3.24億。
具體行業(yè)方面，北向資金凈流入的板塊包括醫(yī)藥生物、食品飲料、電力設(shè)備、非銀金融、機(jī)械設(shè)備等行業(yè)，其中凈流入最多行業(yè)是醫(yī)藥生物，超過35億；凈流出的板塊包括銀行、電子、石油石化、鋼鐵、建筑裝飾等，其中銀行的凈流出超過20億。
市場(chǎng)估值分位數(shù)
上周市場(chǎng)整體延續(xù)上漲，截至上周五，滬深300指數(shù)上市以來估值歷史分位數(shù)為38.65%；中證500指數(shù)估值歷史分位數(shù)為8.24%。
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