小博說(shuō)
市場(chǎng)步入4月，國(guó)內(nèi)外諸多利空消息發(fā)酵下，市場(chǎng)再次大幅波動(dòng)，大家現(xiàn)在心態(tài)都如何？
短期市場(chǎng)的劇烈波動(dòng)容易給人造成較大的沖擊，但是，時(shí)間會(huì)撫平一切。相信每一次經(jīng)歷，都是一次成長(zhǎng)。
其實(shí)，普漲的環(huán)境下，可能心態(tài)會(huì)更急想上車(chē)，在最近的市場(chǎng)調(diào)整中，反倒可以氣定神閑的好好找一些值得長(zhǎng)期持有的標(biāo)的。
今天，小博和大家聊一聊現(xiàn)在關(guān)注度很高的一類(lèi)產(chǎn)品。
01
可以期待超越市場(chǎng)嗎？
開(kāi)聊之前，先問(wèn)一句：當(dāng)我們買(mǎi)權(quán)益基金的時(shí)候，我們?cè)谫I(mǎi)什么？
事實(shí)上，曾經(jīng)也有很多人曾向巴菲特請(qǐng)教投資秘訣，他在公開(kāi)場(chǎng)合提到過(guò)一個(gè)品種：指數(shù)基金，雖然他管理的并不是指數(shù)類(lèi)產(chǎn)品。為什么？
一個(gè)很重要的原因是美股市場(chǎng)相對(duì)成熟和有效，市場(chǎng)定價(jià)錯(cuò)誤較少，在這樣的市場(chǎng)里面是較難獲得超越市場(chǎng)的收益的。所以，對(duì)于大部分沒(méi)有投資經(jīng)驗(yàn)的普通投資者來(lái)說(shuō)，選擇指數(shù)類(lèi)產(chǎn)品，能獲得和市場(chǎng)差不多的收益，就是一個(gè)不錯(cuò)的選擇。
但是，A股市場(chǎng)就不一樣了，現(xiàn)階段依然存在不少錯(cuò)誤定價(jià)的機(jī)會(huì)，不管是通過(guò)主動(dòng)，還是量化的方式，獲得超額收益的空間都高于境外運(yùn)作時(shí)間更長(zhǎng)的相對(duì)成熟的資本市場(chǎng)。
數(shù)據(jù)來(lái)源：WIND，數(shù)據(jù)區(qū)間:2015年1月1日-2021年12月27日；風(fēng)險(xiǎn)提示：我國(guó)股市運(yùn)作時(shí)間較短，不能反映證券市場(chǎng)發(fā)展的所有階段?；鸬倪^(guò)往業(yè)績(jī)并不代表其未來(lái)表現(xiàn)。
以較好表征偏股混合型基金長(zhǎng)期平均收益的wind偏股混合型基金指數(shù)為例，在過(guò)去的7年間，其收益是大幅高于同期上證指數(shù)的，也跑贏了同期滬深300指數(shù)和中證500指數(shù)，它顯示了公募基金作為機(jī)構(gòu)投資者獲取超額收益的能力。
回到開(kāi)始的問(wèn)題，我們?nèi)ベI(mǎi)權(quán)益類(lèi)基金產(chǎn)品，某種程度上其實(shí)是期待基金經(jīng)理能夠通過(guò)自身的管理能力，幫助我們獲取相對(duì)市場(chǎng)的超額收益。
02
選基難？看看長(zhǎng)期跟住平均的力量
問(wèn)題又來(lái)了。怎么選？
資料來(lái)源：《2021基金經(jīng)理千次調(diào)研報(bào)告》，螞蟻基金聯(lián)合43家基金公司于2021年12月發(fā)布。
去年，一份調(diào)研了近1.2萬(wàn)基民的報(bào)告顯示，超過(guò)一半的基民都困擾于基金產(chǎn)品太多不知道怎么選。
有小伙伴喜歡去買(mǎi)冠軍基金或者短期業(yè)績(jī)排名靠前的基金，因?yàn)殡A段性表現(xiàn)突出。但是不得不警覺(jué)的另一種情形是，因?yàn)槭袌?chǎng)風(fēng)格變化輪動(dòng)，基金的表現(xiàn)通常在不同年份差別很大，這也是為什么專(zhuān)業(yè)機(jī)構(gòu)一直倡導(dǎo)要基于三至五年的長(zhǎng)期維度選擇基金產(chǎn)品。
數(shù)據(jù)來(lái)源：Wind，博道基金整理。截至2020年12月31日。風(fēng)險(xiǎn)提示：我國(guó)股市運(yùn)作時(shí)間較短，不能反映證券市場(chǎng)發(fā)展的所有階段。歷史業(yè)績(jī)并不代表其未來(lái)表現(xiàn)。
歷史數(shù)據(jù)也告訴我們，今年的冠軍基金，明年仍然是冠軍的難度很高，甚至某個(gè)年度排名前10%的基金，在未來(lái)的年份排名也很難確定，因此如果單純依賴(lài)排名買(mǎi)基金，這種波動(dòng)勢(shì)必影響持有體驗(yàn)，而且也容易造成頻繁交易。
而一個(gè)普通卻容易忽略的事實(shí)是，拋開(kāi)排名，哪怕只保持在全市場(chǎng)偏股混合型基金的平均水平（以wind偏股混合型基金指數(shù)為例），長(zhǎng)期來(lái)看，也能大幅超越指數(shù)。
再進(jìn)一步，小博給大家統(tǒng)計(jì)了一下數(shù)據(jù)，在2014年1月1日到2021年9月30日期間：
如果某只權(quán)益基金，每年獲取前40%分位數(shù)收益，其累計(jì)年化收益20.38%，7年多后累計(jì)排名分位數(shù)在前20%；如果每年獲取前25%分位數(shù)收益，累計(jì)年化收益26.95%，7年多后累計(jì)排名分位數(shù)達(dá)到前2.5%。（數(shù)據(jù)來(lái)源：Wind，博道基金。時(shí)間區(qū)間：2014年1月1日至2021年9月30日。權(quán)益基金定義：普通股票型基金+偏股混合型基金，采用Wind基金投資類(lèi)型（二級(jí)）分類(lèi)。我國(guó)股市運(yùn)作時(shí)間較短，不能反映證券市場(chǎng)發(fā)展的所有階段。歷史業(yè)績(jī)并不代表其未來(lái)表現(xiàn)。）
這就是 “長(zhǎng)期跟住平均”所蘊(yùn)含的力量。
03
博道研究恒選
希望幫您解決選基煩惱
啰嗦了這么多，其實(shí)不少投資者就在關(guān)注這一類(lèi)基金產(chǎn)品：目標(biāo)是希望能大概率跟住偏股混合型基金長(zhǎng)期的平均業(yè)績(jī)，實(shí)現(xiàn)持續(xù)“排名中位數(shù)+”，從而長(zhǎng)期排名靠前。
4月18日起發(fā)行的博道研究恒選混合基金（015104）也是以此為的目標(biāo)。
它具體怎么實(shí)現(xiàn)？我們得從偏股混合型基金的長(zhǎng)期收益來(lái)源說(shuō)起。
如果我們?nèi)ゲ鸱謾?quán)益類(lèi)基金產(chǎn)品的長(zhǎng)期投資的超額收益，其實(shí)包括景氣行業(yè)的超額收益（相對(duì)容易的阿爾法收益）、優(yōu)秀公司的超額收益（較難獲取的阿爾法），兩類(lèi)超額收益的獲取需要基金經(jīng)理分別具備行業(yè)選擇能力和優(yōu)秀公司的選擇能力。
博道研究恒選通過(guò)在量化策略中融入長(zhǎng)期基本面因子，希望能夠獲取更多優(yōu)秀公司和景氣行業(yè)創(chuàng)造的超額收益，力爭(zhēng)超越偏股混合型基金的長(zhǎng)期平均收益水平，從而希望給投資者提供一個(gè)更好的體驗(yàn)來(lái)分享長(zhǎng)期主動(dòng)基本面創(chuàng)造的價(jià)值。
圖：博道研究恒選打造“持續(xù)中位數(shù)+”的兩大核心能力
具體來(lái)看，組合包括兩個(gè)策略，一個(gè)是行業(yè)景氣度量化優(yōu)選策略，該策略充分發(fā)揮量化寬度的優(yōu)勢(shì)，超配景氣行業(yè)力求獲取行業(yè)超額收益；另一個(gè)是長(zhǎng)期競(jìng)爭(zhēng)力量化精選策略，該策略的基石是博道基金高質(zhì)量的大研究平臺(tái)的認(rèn)知沉淀，通過(guò)發(fā)揮基本面深度研究的優(yōu)勢(shì)，積極爭(zhēng)取優(yōu)秀公司的阿爾法，爭(zhēng)取實(shí)現(xiàn)組合更可持續(xù)更豐富的超額收益。
最后的最后，小博還是要強(qiáng)調(diào)一句，既然目標(biāo)是持續(xù)超越從而長(zhǎng)期優(yōu)秀，那么短期內(nèi)很難有爆發(fā)性的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)，它是通過(guò)累積中短期“超越平均”的小勝，達(dá)到長(zhǎng)期大勝的目標(biāo)。所以，加以時(shí)間才會(huì)更加凸顯其意義。
還是那句老話，“長(zhǎng)期持有”。歲月漫長(zhǎng)，博道研究恒選陪您長(zhǎng)期投資，慢慢變富~
風(fēng)險(xiǎn)提示：投資有風(fēng)險(xiǎn)，投資需謹(jǐn)慎。公開(kāi)募集證券投資基金（以下簡(jiǎn)稱(chēng)“基金”）是一種長(zhǎng)期投資工具，其主要功能是分散投資，降低投資單一證券所帶來(lái)的個(gè)別風(fēng)險(xiǎn)。基金不同于銀行儲(chǔ)蓄等能夠提供固定收益預(yù)期的金融工具，當(dāng)您購(gòu)買(mǎi)基金產(chǎn)品時(shí)，既可能按持有份額分享基金投資所產(chǎn)生的收益，也可能承擔(dān)基金投資所帶來(lái)的損失。
您在做出投資決策之前，請(qǐng)仔細(xì)閱讀基金合同、基金招募說(shuō)明書(shū)和基金產(chǎn)品資料概要等產(chǎn)品法律文件和風(fēng)險(xiǎn)揭示書(shū)，充分認(rèn)識(shí)本基金的風(fēng)險(xiǎn)收益特征和產(chǎn)品特性，認(rèn)真考慮本基金存在的各項(xiàng)風(fēng)險(xiǎn)因素，并根據(jù)自身的投資目的、投資期限、投資經(jīng)驗(yàn)、資產(chǎn)狀況等因素充分考慮自身的風(fēng)險(xiǎn)承受能力，在了解產(chǎn)品情況及銷(xiāo)售適當(dāng)性意見(jiàn)的基礎(chǔ)上，理性判斷并謹(jǐn)慎做出投資決策。
根據(jù)有關(guān)法律法規(guī)，基金管理人博道基金管理有限公司做出如下風(fēng)險(xiǎn)揭示：
依據(jù)投資對(duì)象的不同,基金分為股票基金、混合基金、債券基金、貨幣市場(chǎng)基金、基金中基金、商品基金等不同類(lèi)型，您投資不同類(lèi)型的基金將獲得不同的收益預(yù)期，也將承擔(dān)不同程度的風(fēng)險(xiǎn)。一般來(lái)說(shuō)，基金的收益預(yù)期越高，您承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)也越大。
基金在投資運(yùn)作過(guò)程中可能面臨各種風(fēng)險(xiǎn)，既包括市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)，也包括基金自身的管理風(fēng)險(xiǎn)、技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)和合規(guī)風(fēng)險(xiǎn)等。巨額贖回風(fēng)險(xiǎn)是開(kāi)放式基金所特有的一種風(fēng)險(xiǎn)，即當(dāng)單個(gè)開(kāi)放日基金的凈贖回申請(qǐng)超過(guò)基金總份額的一定比例（開(kāi)放式基金為百分之十，定期開(kāi)放基金為百分之二十，中國(guó)證監(jiān)會(huì)規(guī)定的特殊產(chǎn)品除外，具體以基金法律文件為準(zhǔn)）時(shí)，您將可能無(wú)法及時(shí)贖回申請(qǐng)的全部基金份額，或您贖回的款項(xiàng)可能延緩支付。
您應(yīng)當(dāng)充分了解基金定期定額投資和零存整取等儲(chǔ)蓄方式的區(qū)別。定期定額投資是引導(dǎo)投資者進(jìn)行長(zhǎng)期投資、平均投資成本的一種簡(jiǎn)單易行的投資方式，但并不能規(guī)避基金投資所固有的風(fēng)險(xiǎn)，不能保證投資者獲得收益，也不是替代儲(chǔ)蓄的等效理財(cái)方式。
基金管理人承諾以誠(chéng)實(shí)信用、勤勉盡責(zé)的原則管理和運(yùn)用基金資產(chǎn)，但不保證本基金一定盈利，也不保證最低收益。本基金的過(guò)往業(yè)績(jī)及其凈值高低并不預(yù)示其未來(lái)業(yè)績(jī)表現(xiàn)，基金管理人管理的其他基金的業(yè)績(jī)并不構(gòu)成對(duì)本基金業(yè)績(jī)表現(xiàn)的保證。基金管理人提醒您基金投資的“買(mǎi)者自負(fù)”原則，在做出投資決策后，基金運(yùn)營(yíng)狀況與基金凈值變化引致的投資風(fēng)險(xiǎn)，由您自行負(fù)擔(dān)?；鸸芾砣?、基金托管人、基金銷(xiāo)售機(jī)構(gòu)及相關(guān)機(jī)構(gòu)不對(duì)基金投資收益做出任何承諾或保證。