從數(shù)據(jù)來看，節(jié)后各大指數(shù)跌幅是這樣的：
數(shù)據(jù)來源Wind，截至2021年3月10日，風(fēng)險提示：我國股市運作時間較短，不能反映證券市場發(fā)展的所有階段。歷史業(yè)績并不代表其未來表現(xiàn)。
節(jié)后A股市場連續(xù)大跌，尤其是公募基金重倉股領(lǐng)跌，所以春節(jié)前還是“小甜甜”的基金們，當(dāng)下似乎要成為“牛夫人”的趨勢。
但就如巴菲特常說的“別人恐懼時，我貪婪“，小博已經(jīng)注意到，“聰明資金”在行動了，他們抄底，選擇了同一類工具：指數(shù)類產(chǎn)品。
“聰明資金”抄底喜歡指數(shù)類工具產(chǎn)品
作為機構(gòu)資金“風(fēng)向標(biāo)”的指數(shù)類ETF在大跌中申贖情況，總是受到市場各方的關(guān)注。
據(jù)《中國基金報》統(tǒng)計，3月8日-9日股市大跌期間，資金借道指數(shù)類ETF產(chǎn)品凈買入120億元，中證500ETF、滬深300ETF、科創(chuàng)50ETF等產(chǎn)品受到資金的逆市凈買入。其中，寬基指數(shù)中，中證500ETF凈買入資金超27億元，位居凈買入榜首……
聰明資金“抄底”熱衷指數(shù)類工具產(chǎn)品的原因有兩個：
· 此類產(chǎn)品持倉風(fēng)格清晰、倉位明確
· 費率較為低廉
選擇這類工具，可以不用擔(dān)心買的基金因為選錯行業(yè)或者個股而抓不住未來的反彈行情，因為指數(shù)類產(chǎn)品一般可以獲得對應(yīng)指數(shù)的收益，也就是說，如果你對指數(shù)即將見底的判斷成立的話，這時指數(shù)類工具產(chǎn)品也會隨之“見底”，呈現(xiàn)出同樣的特征，不會“滿倉踏空”。
但ETF畢竟是場內(nèi)基金。對于普通投資者來說，還有一種更合適的選擇，那就是，指數(shù)增強類產(chǎn)品。
指數(shù)增強基金也被稱“指數(shù)+”，它除了和指數(shù)基金一樣，通常能獲得與指數(shù)相當(dāng)?shù)氖找嫱?，還追求一份額外的增強收益：
顯然，這比復(fù)制指數(shù)的ETF產(chǎn)品更有優(yōu)勢。
具體來說，指數(shù)增強基金和普通指數(shù)基金（包括ETF基金）的差異如下表：
那么，指數(shù)增強基金到底有沒有跑贏指數(shù)，數(shù)據(jù)說話，我們以市場最多的滬深300指數(shù)增強基金的超額業(yè)績來看：
滬深300指數(shù)增強基金過去11年相比指數(shù)的增強表現(xiàn)一覽
數(shù)據(jù)來源：Wind，截至2020年12月31日，*注：滬深300指數(shù)增強基金統(tǒng)計樣本為成立滿一年且不同份額只統(tǒng)計A類份額。風(fēng)險提示：基金有風(fēng)險投資須謹(jǐn)慎，基金的過往業(yè)績并不預(yù)示其未來表現(xiàn)。我國股市運作時間較短，不能反映證券市場發(fā)展的所有階段。
從上表我們可以看出，市場上的滬深300指數(shù)增強基金平均收益率2010年以來每年都獲得超額收益，過去11年累計超額收益超過50%。不得不說，時間累加超額收益，真有意想不到的賺錢效應(yīng)。
為什么此時適合“指數(shù)+”？
在市場持續(xù)調(diào)整較大幅度之后，指數(shù)增強類產(chǎn)品開始迎來表現(xiàn)良機，最近諸多的券商報告上，也開始出現(xiàn)了對此類產(chǎn)品的強烈推薦，其理由有三：
首先，此前單一的“一九”風(fēng)格結(jié)構(gòu)化行情在持續(xù)幾年后出現(xiàn)松動，市場步入更加有利于量化選股的環(huán)境。
過去幾年，在經(jīng)濟(jì)增長低位徘徊、流動性相對寬松的環(huán)境下，投資者對“黃金賽道”和“優(yōu)質(zhì)公司”的訴求一直很強烈。今年以來，隨著由疫苗廣泛接種所帶來的全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇預(yù)期，以及通脹預(yù)期和無風(fēng)險利率的提升，個股市場的分化程度也大幅提升。
有數(shù)據(jù)顯示，春節(jié)前，四分之三的個股下跌，但指數(shù)卻全線飄紅，而春節(jié)后，超過70%的股票是漲的，但指數(shù)卻一個比一個綠。其中原因，就是市場風(fēng)格變臉了。這種市場環(huán)境的變化，讓采用量化選股的投資方式優(yōu)勢得以凸顯，指數(shù)增強基金的寬度持股和和行業(yè)配置相對分散，更有助于適應(yīng)當(dāng)下多變的市場。
于是指數(shù)增強型產(chǎn)品的優(yōu)勢就出來了：它是量化選股，注重寬度，小博以前就多次撰文普及，如果把主動選股比喻為“魚叉捕魚”，那么量化選股就是“魚網(wǎng)捕魚”，這類產(chǎn)品的收益不是由幾個核心重倉股決定，而是由基金經(jīng)理按照各種投資邏輯精心編織的“魚網(wǎng)”里捕撈起來的幾百只“魚”共同決定。
其次，市場風(fēng)格切換日益頻繁，一會兒核心一會兒周期，醫(yī)藥、化工都在“小甜甜”和“牛夫人”之間不斷變臉，而這，卻讓指數(shù)增強的多因子選股優(yōu)勢凸現(xiàn)。
指數(shù)增強基金怎么增強，核心就是多因子選股模型（關(guān)于此可以參考之前小博寫過的多篇因子文章）。多因子選股模型會對諸如大小盤、價值成長等風(fēng)格維度進(jìn)行比較嚴(yán)格的風(fēng)險控制，而優(yōu)秀的模型更是嚴(yán)格控制行業(yè)中性，不做或者極少做行業(yè)偏離，因此，當(dāng)這種市場風(fēng)格發(fā)生較為頻繁的切換時，嚴(yán)守“紀(jì)律”的指數(shù)增強模型開始體現(xiàn)它“正經(jīng)”的優(yōu)勢。
最后，此輪跌幅之后，各指數(shù)都開始進(jìn)入新的估值分位數(shù)區(qū)間。指數(shù)分位數(shù)指的是指數(shù)的市盈率在歷史分位數(shù)中的排位，如果排位較低，則認(rèn)為指數(shù)被低估，此時是買入或者定投該指數(shù)的增強基金好時機。
舉個“栗子”：2021年3月10日，中證500指數(shù)增強基金成立以來的估值分位數(shù)為21.02%，也就是說，歷史上近80%的時段估值都高于現(xiàn)在的估值水平。
博道“指數(shù)+”：有什么不一樣
“博道指數(shù)+”是目前博道基金大家庭中的重要成員，目前已有7只產(chǎn)品，對標(biāo)不同的指數(shù)，有博道滬深300增強、博道中證500增強；在增強方式上，這些產(chǎn)品也各有不同，有標(biāo)準(zhǔn)的指數(shù)增強，即指數(shù)成分股投資比例不能低于80%的要求，也有不受這80%約束可以更靈活全市場選股的博道叁佰智航和博道伍佰智航；我們還把滬深300增強和中證500增強兩大量化模型組合在一起，再疊加倉位管理和適當(dāng)?shù)娘L(fēng)格輪動，力爭給客戶更好的持有體驗，例如博道啟航、博道遠(yuǎn)航。
“博道指數(shù)+”的增強情況如何？上家族全圖：
博道“指數(shù)+”家族產(chǎn)品成立以來增強收益表現(xiàn)
數(shù)據(jù)截至2020/12/31，博道啟航混合A凈值收益率/業(yè)績比較基準(zhǔn)收益率：-5.74%/-7.36%（2018年年報），34.17%/26.16%（2019年年報）、13.59%/2.33%（2020年中報）、成立以來74.95%/40.58%（2020年四季報）；博道遠(yuǎn)航混合A收益率 / 業(yè)績比較基準(zhǔn)收益率：成立以來1.16% / -2.08%（2019年半年報）、10.56% / 3.85%（2019年年報）、16.80% / 3.98%（2020年中報）、成立以來57.36% / 26.22%（2020年四季報）；博道久航混合A凈值收益率/業(yè)績比較基準(zhǔn)收益率：9.28%/3.98%（2020年中報）、成立以來38.95%/24.84%（2020年四季報）。博道中證500指數(shù)增強A凈值收益率/業(yè)績比較基準(zhǔn)收益率：29.71%/26.13%（2019年年報）、15.32%/10.84%（2020年中報）、成立以來83.36%/51.28%（2020年四季報）；博道滬深300指數(shù)增強A凈值收益率/業(yè)績比較基準(zhǔn)收益率：15.11%/3.79%（2019年年報）、21.50%/8.50%（2020年中報）、成立以來64.07%/30.63%（2020年四季報）；博道伍佰智航凈值A(chǔ)凈值收益率/業(yè)績比較基準(zhǔn)收益率：3.85%/3.39%（2019年報）、17.12%/10.84%（2020年中報）、成立以來35.16%/24.00%（2020年四季報）；博道博道叁佰智航A凈值收益率/業(yè)績比較基準(zhǔn)收益率：17.68%/13.15%（2019年報）、13.41%/1.64%（2020年中報）、成立以來73.80%/42.41%（2020年四季報）。數(shù)據(jù)來源：基金單位凈值數(shù)據(jù)來源于2020年四季度報告并經(jīng)基金托管人復(fù)核，業(yè)績比較基準(zhǔn)數(shù)據(jù)來源于Wind。超額收益率=凈值收益率-業(yè)績比較基準(zhǔn)收益率。風(fēng)險提示：基金的過往業(yè)績并不代表其將來表現(xiàn)，基金管理人管理的其他基金的業(yè)績亦不構(gòu)成對本基金業(yè)績表現(xiàn)的保證，基金收益存在波動風(fēng)險。我國股市運作時間較短，不能反映證券市場發(fā)展的所有階段。
小博想特別指出的是超額收益這一欄，它是產(chǎn)品業(yè)績增長超于業(yè)績基準(zhǔn)的部分，這才是博道指數(shù)增強跑贏指數(shù)的“成績單”，也是切切實實的“增強”表現(xiàn)。
如果要問怎么參與，小博介紹兩種方式：
低位分批參與作為組合配置的底倉，長期持有，用作養(yǎng)老金教育金
定期定投上佳品種，而且適合在此時，加大定投頻率和定投金額
關(guān)于操作，容小博日后專門撰文介紹。
以上，祝您安穩(wěn)度過市場的波動時刻。
風(fēng)險提示：
投資有風(fēng)險，投資需謹(jǐn)慎。公開募集證券投資基金（以下簡稱“基金”）是一種長期投資工具，其主要功能是分散投資，降低投資單一證券所帶來的個別風(fēng)險?；鸩煌阢y行儲蓄等能夠提供固定收益預(yù)期的金融工具，當(dāng)您購買基金產(chǎn)品時，既可能按持有份額分享基金投資所產(chǎn)生的收益，也可能承擔(dān)基金投資所帶來的損失。
您在做出投資決策之前，請仔細(xì)閱讀基金合同、基金招募說明書和基金產(chǎn)品資料概要等產(chǎn)品法律文件和本風(fēng)險揭示書，充分認(rèn)識本基金的風(fēng)險收益特征和產(chǎn)品特性，認(rèn)真考慮本基金存在的各項風(fēng)險因素，并根據(jù)自身的投資目的、投資期限、投資經(jīng)驗、資產(chǎn)狀況等因素充分考慮自身的風(fēng)險承受能力，在了解產(chǎn)品情況及銷售適當(dāng)性意見的基礎(chǔ)上，理性判斷并謹(jǐn)慎做出投資決策。
根據(jù)有關(guān)法律法規(guī)，基金管理人博道基金管理有限公司做出如下風(fēng)險揭示：
依據(jù)投資對象的不同,基金分為股票基金、混合基金、債券基金、貨幣市場基金、基金中基金、商品基金等不同類型，您投資不同類型的基金將獲得不同的收益預(yù)期，也將承擔(dān)不同程度的風(fēng)險。一般來說，基金的收益預(yù)期越高，您承擔(dān)的風(fēng)險也越大。
基金在投資運作過程中可能面臨各種風(fēng)險，既包括市場風(fēng)險，也包括基金自身的管理風(fēng)險、技術(shù)風(fēng)險和合規(guī)風(fēng)險等。巨額贖回風(fēng)險是開放式基金所特有的一種風(fēng)險，即當(dāng)單個開放日基金的凈贖回申請超過基金總份額的一定比例（開放式基金為百分之十，定期開放基金為百分之二十，中國證監(jiān)會規(guī)定的特殊產(chǎn)品除外，具體以基金法律文件為準(zhǔn)）時，您將可能無法及時贖回申請的全部基金份額，或您贖回的款項可能延緩支付。
您應(yīng)當(dāng)充分了解基金定期定額投資和零存整取等儲蓄方式的區(qū)別。定期定額投資是引導(dǎo)投資者進(jìn)行長期投資、平均投資成本的一種簡單易行的投資方式，但并不能規(guī)避基金投資所固有的風(fēng)險，不能保證投資者獲得收益，也不是替代儲蓄的等效理財方式。
基金管理人承諾以誠實信用、勤勉盡責(zé)的原則管理和運用基金資產(chǎn)，但不保證本基金一定盈利，也不保證最低收益。本基金的過往業(yè)績及其凈值高低并不預(yù)示其未來業(yè)績表現(xiàn)，基金管理人管理的其他基金的業(yè)績并不構(gòu)成對本基金業(yè)績表現(xiàn)的保證。基金管理人提醒您基金投資的“買者自負(fù)”原則，在做出投資決策后，基金運營狀況與基金凈值變化引致的投資風(fēng)險，由您自行負(fù)擔(dān)?；鸸芾砣恕⒒鹜泄苋?、基金銷售機構(gòu)及相關(guān)機構(gòu)不對基金投資收益做出任何承諾或保證。
充分了解基金定期定額投資和零存整取等儲蓄方式的區(qū)別。定期定額投資是引導(dǎo)投資者進(jìn)行長期投資、平均投資成本的一種簡單易行的投資方式，但并不能規(guī)避基金投資所固有的風(fēng)險，不能保證投資者獲得收益，也不是替代儲蓄的等效理財方式。
基金管理人承諾以誠實信用、勤勉盡責(zé)的原則管理和運用基金資產(chǎn)，但不保證本基金一定盈利，也不保證最低收益。本基金的過往業(yè)績及其凈值高低并不預(yù)示其未來業(yè)績表現(xiàn)，基金管理人管理的其他基金的業(yè)績并不構(gòu)成對本基金業(yè)績表現(xiàn)的保證?；鸸芾砣颂嵝涯鹜顿Y的“買者自負(fù)”原則，在做出投資決策后，基金運營狀況與基金凈值變化引致的投資風(fēng)險，由您自行負(fù)擔(dān)?；鸸芾砣恕⒒鹜泄苋?、基金銷售機構(gòu)及相關(guān)機構(gòu)不對基金投資收益做出任何承諾或保證。