一周市場(chǎng)回顧
主要指數(shù)持續(xù)調(diào)整，大盤風(fēng)格占優(yōu)
上周市場(chǎng)重要指數(shù)多數(shù)下跌，領(lǐng)跌的有創(chuàng)業(yè)板指、科創(chuàng)50和北交所指數(shù)，分別大幅下跌4.00%、2.88%和4.19%，僅上證50小幅收漲0.35%，市場(chǎng)大盤風(fēng)格占優(yōu)特征明顯。
行業(yè)方面，申萬(wàn)一級(jí)行業(yè)漲跌參半，其中以農(nóng)林牧漁、食品飲料、建筑材料行業(yè)漲幅居前，均超2.0%；而電氣設(shè)備、有色金屬、鋼鐵、化工等行業(yè)大幅下跌。
具體來(lái)看，當(dāng)前市場(chǎng)處于業(yè)績(jī)真空期、經(jīng)濟(jì)下行期和疫情反復(fù)期的三期疊加時(shí)期。在這種三期疊加的狀況下，原有的主流賽道已經(jīng)估值非常飽滿，而新板塊又沒(méi)能冒出來(lái)，因此市場(chǎng)整體處于弱勢(shì)震蕩格局。
消息方面，國(guó)務(wù)院常務(wù)會(huì)議指出推進(jìn)減稅降費(fèi)、加快出口退稅等措施穩(wěn)外貿(mào)，降低東南亞供應(yīng)替代可能帶來(lái)的外需收縮等影響。
海外方面，美國(guó)核心PCE創(chuàng)近40年來(lái)新高，短期內(nèi)通脹仍高企。PCE細(xì)分項(xiàng)反映11月美國(guó)能源、食品和商品的價(jià)格環(huán)比增速均有所回落，供應(yīng)鏈瓶頸逐漸緩解。后續(xù)隨著Taper的提速，預(yù)計(jì)美國(guó)通脹將于2022年一季度逐步見頂回落，屆時(shí)市場(chǎng)加息預(yù)期將逐步回落。
展望后市，到年報(bào)披露期，如果相應(yīng)熱門板塊的業(yè)績(jī)能夠符合預(yù)期或者超預(yù)期，同時(shí)隨著2022年一季度穩(wěn)增長(zhǎng)具體政策的漸次落地以及寬松預(yù)期再次打開想象空間，那么市場(chǎng)或?qū)⒅匦掠瓉?lái)強(qiáng)勢(shì)上漲期。
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一周熱點(diǎn)回顧
央行最新定調(diào)，總量貨幣工具有望發(fā)力穩(wěn)增長(zhǎng)
中國(guó)人民銀行貨幣政策委員會(huì)2021年第四季度（總第95次）例會(huì)于12月24日在北京召開。
會(huì)議沿襲中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議的方向，重點(diǎn)關(guān)注“穩(wěn)健的貨幣政策要靈活適度，增強(qiáng)前瞻性、精準(zhǔn)性、自主性，發(fā)揮好貨幣政策工具的總量和結(jié)構(gòu)雙重功能，更加主動(dòng)有為，加大對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的支持力度，保持流動(dòng)性合理充裕，增強(qiáng)信貸總量增長(zhǎng)的穩(wěn)定性，保持貨幣供應(yīng)量和社會(huì)融資規(guī)模增速同名義經(jīng)濟(jì)增速基本匹配，保持宏觀杠桿率基本穩(wěn)定，增強(qiáng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展韌性，穩(wěn)定宏觀經(jīng)濟(jì)大盤”。
自過(guò)去強(qiáng)調(diào)高質(zhì)量發(fā)展以來(lái)，本次會(huì)議新增“發(fā)揮好總量和結(jié)構(gòu)雙重功能”，再提總量。
博道基金認(rèn)為，明年在各部門穩(wěn)增長(zhǎng)的訴求下，總量和結(jié)構(gòu)貨幣政策仍然是央行工作的重點(diǎn)，結(jié)構(gòu)是聚焦長(zhǎng)期高質(zhì)量發(fā)展的重要抓手，工具會(huì)快速推進(jìn)并顯著放量，而總量層面也需要對(duì)沖經(jīng)濟(jì)下行壓力下的風(fēng)險(xiǎn)偏好降低、信用收縮的趨勢(shì)，進(jìn)一步降準(zhǔn)、降息或仍有空間，不過(guò)仍需進(jìn)一步觀察。
一周資金追蹤
外資總體小幅凈流出，新能源板塊仍受青睞
上周A股日均成交額為1.1萬(wàn)億，較前一周基本持平。其中融資資金成交占比回落至3.7%，陸股通成交占比回落至4.7%。
成交額前100名個(gè)股整體成交占比回升至24%。從板塊上看，各板塊成交占比變動(dòng)不大。同時(shí)，漲停板平均數(shù)量維持78只。
截至上周末，融資余額1.72萬(wàn)億，較前一周有所回落。陸股通凈流出12.2億，其中滬股通凈流入11.2億，深股通凈流出23.4億。
分行業(yè)來(lái)看，凈流入最多的行業(yè)是電力設(shè)備及新能源、基礎(chǔ)化工、電子、電力及公用事業(yè)和計(jì)算機(jī)，并且電力設(shè)備及新能源的凈流入超過(guò)20億；凈流出最多的行業(yè)是食品飲料、銀行、建材、機(jī)械和有色金屬，并且食品飲料的凈流出接近30億。
市場(chǎng)估值分位數(shù)
指數(shù)估值分位數(shù)小幅下降
上周市場(chǎng)小幅震蕩下行，部分指數(shù)估值亦有所下調(diào)。截至上周五，滬深300指數(shù)上市以來(lái)估值歷史分位數(shù)為55.28%；中證500指數(shù)估值歷史分位數(shù)為4.19%。
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