最近市場(chǎng)又陷入漲漲跌跌的波動(dòng)震蕩期，特別是步入9月后。滬指9月前9個(gè)交易日累計(jì)跌幅4.64%，創(chuàng)業(yè)板更慘一些，下跌8.46%，隨后截至9月16日的四個(gè)交易日滬指又反彈1.52%。（數(shù)據(jù)來(lái)源：Wind，風(fēng)險(xiǎn)提示：我國(guó)股市運(yùn)作時(shí)間較短，不能反映證券市場(chǎng)發(fā)展的所有階段。）
這輪調(diào)整是從2020年7月14日開(kāi)始的，此前一天滬指高見(jiàn)3458.79點(diǎn)，隨后市場(chǎng)在3100-3400點(diǎn)區(qū)間展開(kāi)震蕩。其實(shí)也能理解，漲漲跌跌是股市的常態(tài)，沒(méi)有永遠(yuǎn)的上漲，也沒(méi)有永遠(yuǎn)的下跌，但免不了就有新入市的投資者開(kāi)始心慌，今年的收益，還能守得住嗎？
小博也和大家一起，忍不住在午餐時(shí)間，和同事一起打開(kāi)了基金收益賬單。您猜怎么著？那個(gè)最能管住手的，收益最為豐厚。
長(zhǎng)期持有，確保自己在場(chǎng)
短期的市場(chǎng)走勢(shì)實(shí)在難以預(yù)測(cè)。但如果頻繁交易，您可能會(huì)錯(cuò)失一些關(guān)鍵性行情，比如市場(chǎng)大漲的那幾天。
2003年1月2日至2020年8月31日的17年間，上證綜指從1320.63點(diǎn)上漲到3395.68點(diǎn)，上漲點(diǎn)數(shù)為2075.05點(diǎn)，累計(jì)漲幅157.13%，年復(fù)合增長(zhǎng)率為5.49%。
如果分別計(jì)算漲幅最高的10天、20天、30天在整體上漲中的貢獻(xiàn)率，可以發(fā)現(xiàn)：
1. 最好的10天共上漲了1709.47點(diǎn)，占總上漲點(diǎn)數(shù)的82.38%
2. 最好的20天共計(jì)上漲3510.68點(diǎn)，占總上漲點(diǎn)數(shù)的169.19%，遠(yuǎn)超整體漲幅
3. 而最好的30天上漲了5039.45點(diǎn)，占上漲點(diǎn)數(shù)的242.86%，是整體漲幅的2倍多
（以上數(shù)據(jù)來(lái)源：Wind，風(fēng)險(xiǎn)提示：我國(guó)股市運(yùn)作時(shí)間較短，不能反映證券市場(chǎng)發(fā)展的所有階段。）
換句話說(shuō)，如果錯(cuò)過(guò)了最關(guān)鍵的10天，你可能就錯(cuò)過(guò)了八成的上漲。而頻繁擇時(shí)讓錯(cuò)過(guò)大漲日的可能性大大增加。
長(zhǎng)期持有，才能在市場(chǎng)繁華正茂的時(shí)候，確保你自己在場(chǎng)。
指數(shù)高點(diǎn)回撤，但基金在持續(xù)創(chuàng)造超額收益
我們以2018年的行情作為簡(jiǎn)單的對(duì)比。
2018年，從指數(shù)上看，從高點(diǎn)3559點(diǎn)，到今年8月31日的3395點(diǎn)，指數(shù)跌幅為-4.60%， 其實(shí)過(guò)去這兩年的時(shí)間，市場(chǎng)也都在區(qū)間震蕩中，但你如果查閱優(yōu)秀基金的凈值，卻發(fā)現(xiàn)都已經(jīng)創(chuàng)造了不菲的超額收益。
換句話說(shuō)，拉長(zhǎng)時(shí)間，好基金憑借出色的管理能力不怕“高點(diǎn)”，也無(wú)懼震蕩。
以博道旗下成立時(shí)間最早的博道啟航混合基金（成立日：2018.8.10）為例，該基金成立時(shí)滬指點(diǎn)位2795點(diǎn)，成立以來(lái)滬指絕大部分時(shí)間均在3400點(diǎn)下方，期間基金表現(xiàn)相對(duì)穩(wěn)定。截至2020年8月17日，滬指站上3400點(diǎn)收于3438點(diǎn)，而博道啟航混合A當(dāng)日單位凈值1.7333元；隨后市場(chǎng)在3400點(diǎn)附近展開(kāi)震蕩，至8月31日，滬指收3395點(diǎn)，博道啟航混合A單位凈值為1.7751元。
事實(shí)上，從2018年成立至今，博道啟航混合基金相對(duì)市場(chǎng)的超額收益也較為明顯。截至2020年8月31日，博道啟航混合A成立以來(lái)凈值增長(zhǎng)率為77.51%，而同期滬指漲跌幅為21.51%。
（博道啟航混合A / 業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)（滬深300指數(shù)收益率*70%+上證國(guó)債指數(shù)收益率*30%）收益率：-5.74%/-7.36%（2018年年報(bào)）、34.17%/26.16%（2019年年報(bào)）、-4.08%/-1.93%（2020年一季報(bào)）、18.42%/9.16%（2020年二季報(bào)）。數(shù)據(jù)來(lái)源：基金每日單位凈值數(shù)據(jù)來(lái)源于證監(jiān)會(huì)信息披露網(wǎng)站并經(jīng)基金托管人復(fù)核，指數(shù)及業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)數(shù)據(jù)來(lái)源于Wind，截至2020年8月31日；博道啟航混合A凈值增長(zhǎng)率數(shù)據(jù)來(lái)源于海通證券。風(fēng)險(xiǎn)提示：基金有風(fēng)險(xiǎn)投資須謹(jǐn)慎，基金的過(guò)往業(yè)績(jī)并不預(yù)示其未來(lái)表現(xiàn)，基金管理人管理的其他基金的業(yè)績(jī)并不構(gòu)成本基金業(yè)績(jī)表現(xiàn)的保證。我國(guó)股市運(yùn)作時(shí)間較短，不能反映證券市場(chǎng)發(fā)展的所有階段。）
（數(shù)據(jù)來(lái)源：Wind，截至2020年9月14日。風(fēng)險(xiǎn)提示：我國(guó)股市運(yùn)作時(shí)間較短，不能反映證券市場(chǎng)發(fā)展的所有階段。）
實(shí)在控制不了恐懼，定投入市
應(yīng)對(duì)市場(chǎng)調(diào)整的第二個(gè)良策，就是定投。事實(shí)上，對(duì)于定投而言，市場(chǎng)調(diào)整和下跌反而是難得的投資機(jī)會(huì)。
為什么對(duì)于定投者來(lái)說(shuō)，會(huì)對(duì)市場(chǎng)下跌反而抱著期待的小心情呢？因?yàn)閷?duì)于定投的微笑曲線來(lái)說(shuō)，市場(chǎng)下跌背景下，同樣的金額將帶來(lái)更多的籌碼，在未來(lái)的市場(chǎng)上漲中可以獲得更多的收益。
今天，我們一起來(lái)用過(guò)往經(jīng)驗(yàn)和歷史真實(shí)數(shù)據(jù)來(lái)分析分析，為大家答疑解惑。
我們用離現(xiàn)在最近的一個(gè)大調(diào)整周期為例。我們知道2018年市場(chǎng)全年都在一個(gè)下跌趨勢(shì)中。
Wind數(shù)據(jù)顯示，2018年，上證綜指下跌24.59%，創(chuàng)業(yè)板指下跌28.65%，滬深300指數(shù)下跌25.31%……
如果我們將2018年作為一個(gè)調(diào)整周期來(lái)看，我們將年初(2018.2.1)、年中(2018.6.29)、2019年初（2019.1.2）作為調(diào)整期的三個(gè)時(shí)間節(jié)點(diǎn)：調(diào)整初期、調(diào)整中期、調(diào)整末期。
（數(shù)據(jù)來(lái)源：Wind，截至2020年9月14日。風(fēng)險(xiǎn)提示：我國(guó)股市運(yùn)作時(shí)間較短，不能反映證券市場(chǎng)發(fā)展的所有階段。）
我們來(lái)看看，分別在這三個(gè)調(diào)整期的時(shí)間節(jié)點(diǎn)開(kāi)啟定投大法，以中證股票基金指數(shù)（H11021）為標(biāo)的，每周定投1000元，直至2020年8月31日，收益情況如何呢？(具體見(jiàn)表格數(shù)據(jù))
表：市場(chǎng)調(diào)整期不同階段定投效果一覽
（數(shù)據(jù)來(lái)源：Wind，定投標(biāo)的為中證股票基金指數(shù)，定投頻率為周，從定投開(kāi)啟日開(kāi)始，每周的對(duì)應(yīng)交易日定投，每筆定投金額1000元，定投份額數(shù)=1000/（中證股票基金指數(shù)收盤價(jià)÷定投開(kāi)啟日指數(shù)收盤價(jià)），期末市值=定投份額總數(shù)*（截至日中證股票基金指數(shù)收盤價(jià)÷定投開(kāi)啟日指數(shù)收盤價(jià)），定投本金=每筆定投金額*定投總筆數(shù)，定投收益率=（期末市值/定投本金-1）*100%，風(fēng)險(xiǎn)提示：定期定額投資并不能規(guī)避基金投資所固有的風(fēng)險(xiǎn)，不是替代儲(chǔ)蓄的等效理財(cái)方式。歷史回測(cè)并不代表其未來(lái)表現(xiàn)，我國(guó)股市運(yùn)作時(shí)間較短，不能反映證券市場(chǎng)發(fā)展的所有階段。）
我們知道，滬指在2019年1月4日見(jiàn)最低點(diǎn)2440點(diǎn)，隨后步入上漲期。所以最后一個(gè)定投中，微笑曲線處于右邊的上漲行情中，雖然是微笑曲線不喜歡的定投環(huán)境，但是依然有超額收益哦。
Notice
1. 對(duì)于定投來(lái)說(shuō)，市場(chǎng)下跌可能要比市場(chǎng)上漲更好。
2. 在市場(chǎng)調(diào)整初期，也就是市場(chǎng)剛開(kāi)始調(diào)整的時(shí)候，是開(kāi)啟定投的好時(shí)機(jī)。
3. 在市場(chǎng)調(diào)整中（微笑曲線的左邊）不斷加碼定投，可以獲得更高的收益率
4. 定投一定不能犯的錯(cuò)誤就是——千萬(wàn)不要在市場(chǎng)下跌的時(shí)候，停止定投的扣款。
5. 千萬(wàn)不要在堅(jiān)忍幾年之后，突然發(fā)現(xiàn)定投終于從浮虧變成回本，就迫不及待賣掉，一定要享受完微笑曲線的完整右邊。
上面的知識(shí)點(diǎn)，大家有沒(méi)有g(shù)et到呢？應(yīng)對(duì)市場(chǎng)調(diào)整的方法有兩種，一種是長(zhǎng)期持有，避免短期頻繁進(jìn)出而錯(cuò)過(guò)市場(chǎng)那決定勝負(fù)的“關(guān)鍵交易日”；另外一種方法就是定投，發(fā)揮“微笑曲線”的威力，利用調(diào)整獲取更多的籌碼，從而在未來(lái)的市場(chǎng)上漲中獲得更好的收益。
風(fēng)險(xiǎn)提示：本基金管理人承諾以誠(chéng)實(shí)信用、勤勉盡責(zé)的原則管理和運(yùn)用基金財(cái)產(chǎn)，但不保證基金一定盈利，也不保證最低收益。基金的過(guò)往業(yè)績(jī)并不代表其將來(lái)表現(xiàn)，基金管理人管理的其他基金的業(yè)績(jī)亦不構(gòu)成對(duì)本基金業(yè)績(jī)表現(xiàn)的保證，基金收益存在波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)。投資有風(fēng)險(xiǎn)，敬請(qǐng)投資者認(rèn)真閱讀基金的相關(guān)法律文件，了解產(chǎn)品風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)，做好風(fēng)險(xiǎn)測(cè)評(píng)，根據(jù)自身風(fēng)險(xiǎn)承受能力選擇與之相匹配的風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)產(chǎn)品。定期定額投資并不能規(guī)避基金投資所固有的風(fēng)險(xiǎn)，不是替代儲(chǔ)蓄的等效理財(cái)方式。本資料僅為宣傳用品，不作為任何法律文件。滬深300、中證500、中證800指數(shù)由中證指數(shù)有限公司編制和計(jì)算，其所有權(quán)歸屬中證。中證將采取一切必要措施以確保指數(shù)的準(zhǔn)確性，但不對(duì)此作任何保證，亦不因指數(shù)的任何錯(cuò)誤對(duì)任何人負(fù)責(zé)。