作為A類(lèi)投資者的公募基金，其網(wǎng)下中簽率將顯著高于B類(lèi)、C類(lèi)投資者。因此，目前大量機(jī)構(gòu)資金欲借道公募參與科創(chuàng)板打新，進(jìn)一步提高打新效率。據(jù)悉，目前包括銀行、保險(xiǎn)、信托和私募等眾多機(jī)構(gòu)正和基金公司積極溝通需求。 據(jù)悉，這類(lèi)承接機(jī)構(gòu)資金需求的科創(chuàng)板打新基金正悄然興起。
借道公募參與打新
在參與科創(chuàng)板網(wǎng)下打新時(shí)，作為A類(lèi)賬戶的公募基金具備優(yōu)勢(shì)。據(jù)基金公司測(cè)算，A類(lèi)賬戶的打新中簽率約為C類(lèi)賬戶的5倍。據(jù)悉，A類(lèi)賬戶包括公募基金、社?；鸷宛B(yǎng)老金；B類(lèi)賬戶包括企業(yè)年金和保險(xiǎn)資金；C類(lèi)賬戶包括財(cái)務(wù)公司、信托公司、證券公司、私募基金和QFII等。
根據(jù)科創(chuàng)板相關(guān)規(guī)定，科創(chuàng)板發(fā)行規(guī)則向機(jī)構(gòu)投資者傾斜，主要體現(xiàn)在三個(gè)方面：首先，在扣除戰(zhàn)略配售后，網(wǎng)下初始發(fā)行比例不低于公開(kāi)發(fā)行數(shù)量的70%至80%，同時(shí)向網(wǎng)上回?fù)鼙壤@著降低，最高回?fù)鼙壤陆档?0%，因此最終網(wǎng)下發(fā)行比例將介于60%至80%之間，相比于目前網(wǎng)下發(fā)行的比例大幅提升。并且，優(yōu)先向公募產(chǎn)品、社?；?、養(yǎng)老金、企業(yè)年金基金和保險(xiǎn)資金的網(wǎng)下配售比例不低于50%。其次，參與網(wǎng)下配售的投資者為各類(lèi)專(zhuān)業(yè)機(jī)構(gòu)投資者，將個(gè)人投資者和一般法人排除在外。此外，對(duì)于參與網(wǎng)下打新投資者的條件，除私募基金外，其他并未給出明確的定量要求。這意味著，在此規(guī)則下，相較其他機(jī)構(gòu)，公募基金的獲配比例將得到更大保證。
隨著科創(chuàng)板漸行漸近，集眾多優(yōu)勢(shì)于一身的公募基金自然成為資金參與科創(chuàng)板打新的重要方式。業(yè)內(nèi)相關(guān)人士透露，作為A類(lèi)賬戶的公募基金的中簽率和收益率更高。相比之下，B類(lèi)賬戶的銀行和保險(xiǎn)以及C類(lèi)賬戶的私募和信托等機(jī)構(gòu)直接進(jìn)行打新所受約束較多，且部分機(jī)構(gòu)內(nèi)部決策流程較長(zhǎng)。
“在此背景下，如果以申購(gòu)公募基金的形式參與科創(chuàng)板打新，無(wú)疑能相應(yīng)地提高中簽率。因此，目前多家保險(xiǎn)、信托、私募和銀行等機(jī)構(gòu)正積極與基金公司的對(duì)接需求，意在借道公募基金提高打新效率。”有業(yè)內(nèi)人士如此表示。
打新基金規(guī)模成博弈焦點(diǎn)
承接機(jī)構(gòu)資金需求的科創(chuàng)板打新基金正悄然興起。相較市面上普通的科創(chuàng)板打新基金，這類(lèi)打新基金最大的優(yōu)勢(shì)主要體現(xiàn)在，基于機(jī)構(gòu)和基金公司長(zhǎng)久的合作關(guān)系，其相較個(gè)人投資者更具備議價(jià)能力，可以約定產(chǎn)品規(guī)模以保證收益率。
因此，這類(lèi)打新基金的規(guī)模也成了當(dāng)下合作機(jī)構(gòu)和公募基金的博弈焦點(diǎn)?！霸趨⑴c科創(chuàng)板打新時(shí)，由于單只基金產(chǎn)品的獲配份額是一樣的，因此，規(guī)模越大的基金反而收益率越低。據(jù)純理論測(cè)算，科創(chuàng)板打新基金的最優(yōu)規(guī)模是在1億元至1.5億元之間?！北本┠彻枷嚓P(guān)人士表示。
在實(shí)踐中，基金公司通常會(huì)選擇一個(gè)相對(duì)折中的規(guī)模。據(jù)了解，目前各家基金公司多選擇2億元左右規(guī)模。