這一年，嚴(yán)監(jiān)管 “大動(dòng)作”頻頻，與各路“妖魔”斗智斗勇。史無前例的罰單就是嚴(yán)監(jiān)管最好的證明。過去一年，無論是整個(gè)市場的罰沒總金額，還是對(duì)單個(gè)自然人的罰沒金額，兩個(gè)“史上最大罰單”震懾了資本市場。
如果說哪個(gè)金融監(jiān)管部門最受市場關(guān)注，那一定是位于金融街19號(hào)的中國證監(jiān)會(huì)了。如果說哪個(gè)金融監(jiān)管部門面臨的爭議最大，那也一定非它莫屬。這幾乎成了一個(gè)歷史定律，自它出生就是如此。
管理著世界上最復(fù)雜的市場，面對(duì)著世界上最大規(guī)模的投資者，要想獲得一致的眾口稱贊，簡直是“不可能完成的任務(wù)”。
回首2017，中國證監(jiān)會(huì)面臨的爭議依然不少，但也收獲了更多掌聲。一起來梳理一下這些年初定下的小目標(biāo)，就知道：金融街19號(hào)這一年真是蠻拼的！
目標(biāo)一：穩(wěn)定市場防風(fēng)險(xiǎn)底線要守牢
“穩(wěn)”，毫無疑問是2017年資本市場的頭等大事兒。防范化解重大風(fēng)險(xiǎn)，主要是金融風(fēng)險(xiǎn)，而資本市場就好比風(fēng)險(xiǎn)的“鏡子”，不管問題出自哪里，往往表現(xiàn)在資本市場上。
在國外，有美國加息減稅；在國內(nèi)，有宏觀經(jīng)濟(jì)降杠桿、銀行業(yè)治亂象……哪個(gè)方面的風(fēng)險(xiǎn)因素都可能在資本市場上掀起浪花，稍不留神就變成大浪。市場穩(wěn)定運(yùn)行的壓力空前。
2017年年初的全國證券期貨監(jiān)管工作會(huì)上，證監(jiān)會(huì)主席劉士余就著重闡釋了“穩(wěn)”必須把握的六個(gè)方面。
一年下來，資本市場運(yùn)行交出了這樣一份成績單：上證綜指波動(dòng)率13.98%，創(chuàng)歷史新低，全年上證綜指振幅超過2%的交易日僅3個(gè)。股市波幅明顯收窄，全年換手率2.66倍。全年沒有出現(xiàn)大的風(fēng)險(xiǎn)事件。
這份成績單得來著實(shí)不易。
目標(biāo)二：改革穩(wěn)中有進(jìn)
在市場穩(wěn)定運(yùn)行的同時(shí)，資本市場改革也沒閑著。這一年下來，證監(jiān)會(huì)推出了一系列重大改革舉措，重塑著資本市場運(yùn)行的邏輯。無論是融資者還是投資者，想玩老套路，通過投機(jī)或者炒作不勞而獲很難再行得通了。
從規(guī)范再融資、并購重組，到督促上市公司分紅，到減持新規(guī)打擊“野蠻減持”，再到重塑發(fā)審制度……一年以來，資本市場的重大改革令人目不暇接。
然而，改革從來都伴隨著陣痛，也在不停地觸碰著既得利益者的“盤中餐”。每當(dāng)重大政策出臺(tái)，市場上都不乏反對(duì)的聲音，甚至裹挾著部分中小投資者向監(jiān)管層施加壓力。
心中有定力，改革有魄力。正是本著這樣的信念，資本市場的改革才得以堅(jiān)定推進(jìn)。
值得注意的是，在去年8月，證監(jiān)會(huì)宣布股市異常波動(dòng)期間所采取的臨時(shí)性政策措施已全部退出。在資本市場改革穩(wěn)中有進(jìn)的前提下，應(yīng)激性救市措施平穩(wěn)淡出，這意味著，“生病”階段的“用藥”已經(jīng)結(jié)束，市場肌體健康逐步恢復(fù)。
目標(biāo)三：頂住壓力 實(shí)現(xiàn)IPO常態(tài)化
作為兩大核心功能，投資和融資一直就是資本市場的“手心手背”，二者誰都不能偏廢。相應(yīng)的，股指穩(wěn)定是投資者的“定心丸”，融資有力是融資者的“心頭好”，如何平衡好兩者之間的關(guān)系是一種藝術(shù)。
因?yàn)?，A股的歷史上曾經(jīng)出現(xiàn)過兩種極端：一種是，股指穩(wěn)定，但融資功能喪失，被市場人士戲謔為“股指一動(dòng)不動(dòng)，融資死給你看”；另一種是，融資功能恢復(fù)，股指又開始“死給你看”。
關(guān)于股指穩(wěn)定和融資力度，劉士余曾在2017年的監(jiān)管會(huì)上明確，兩者不能對(duì)立。2017年的A股逐步走出了兩者對(duì)立的“怪圈”。
來看看2017年IPO的一組數(shù)據(jù)：全年共有419家企業(yè)實(shí)現(xiàn)IPO，融資2186億元，二者均居同期全球前列。
數(shù)據(jù)背后也有不得不說的故事。2017年初，就在IPO常態(tài)化發(fā)行的節(jié)奏確立后不久，市場行情出現(xiàn)了一些波動(dòng)，一時(shí)間輿論場中又有很多聲音把下跌歸罪于IPO常態(tài)化，堅(jiān)持常態(tài)化發(fā)行還是再次放緩IPO成為市場爭論的焦點(diǎn)。
現(xiàn)在再回望當(dāng)時(shí)的關(guān)鍵節(jié)點(diǎn)，爭論的答案自現(xiàn)。頂住壓力堅(jiān)持IPO常態(tài)化，再搭配發(fā)審制度改革，監(jiān)管“組合拳”讓A股“堰塞湖”得到有效緩解。
目標(biāo)四：斬妖除魔 任何人不能興風(fēng)作浪
“資本市場不允許任何人呼風(fēng)喚雨，興風(fēng)作浪，隨心所欲”，劉士余在去年監(jiān)管工作會(huì)上的金句給市場留下了深刻印象。
這一年，嚴(yán)監(jiān)管 “大動(dòng)作”頻頻，與各路“妖魔”斗智斗勇。史無前例的罰單就是嚴(yán)監(jiān)管最好的證明。過去一年，無論是整個(gè)市場的罰沒總金額，還是對(duì)單個(gè)自然人的罰沒金額，兩個(gè)“史上最大罰單”震懾了資本市場。
2017年，證監(jiān)會(huì)作出行政處罰決定224項(xiàng)，罰沒款74.79億元，對(duì)44人實(shí)施市場禁入，均創(chuàng)歷史新高。
眾所周知，金融市場亂象背后的“搗亂分子”其實(shí)是最聰明的一群人，其中不乏高智商、高學(xué)歷的違法者。況且，金融市場日趨復(fù)雜，要和各路“妖魔”斗法凝聚了監(jiān)管部門大量心血。
近五年，證監(jiān)會(huì)年均調(diào)查679起案件，其中不少是操縱市場、信披違規(guī)等取證量大的案件。想知道這是多大的工作量嗎？來看個(gè)對(duì)比：美國證監(jiān)會(huì)執(zhí)法人員約1200人，中國證監(jiān)會(huì)600多人；美國證監(jiān)會(huì)人均辦案數(shù)不及中國證監(jiān)會(huì)的一半且多數(shù)集中在中介機(jī)構(gòu)、掛牌機(jī)構(gòu)違法等取證量較小的案件。挑戰(zhàn)可想而知。
目標(biāo)五：保護(hù)投資者合法權(quán)益的“初心”
中國證券市場投資者數(shù)量已經(jīng)超過了1.3億，其中絕大多數(shù)都是中小投資者。作為監(jiān)管者，證監(jiān)會(huì)的工作可謂“眾口難調(diào)”。
股指跌了要被罵、股指漲了散戶沒掙到錢還是要被罵……盡管很多投資者都挺嫌棄證監(jiān)會(huì)的工作，但是證監(jiān)會(huì)在投資者保護(hù)這塊的確是“操碎了心”。
2017年，證監(jiān)會(huì)為了完成這項(xiàng)目標(biāo)又做出了哪些努力呢？
投資者適當(dāng)性辦法“升級(jí)”了投資者保護(hù)，“中心思想”就是把適當(dāng)?shù)慕鹑诋a(chǎn)品給適合的“你”；
督促上市公司加大現(xiàn)金分紅力度， 2017年現(xiàn)金分紅達(dá)到9784億元；
投服中心作為散戶“娘家人”，探索建立持股行權(quán)等一系列保護(hù)制度，全年行使建議權(quán)1439次，質(zhì)詢權(quán)164次，查閱權(quán)40次，表決權(quán)55次；
在先行賠付的制度安排下，興業(yè)證券將出資5.5億元設(shè)立欣泰電氣欺詐發(fā)行先行賠付專項(xiàng)基金，向適格投資者先行賠付遭受的損失；
各種“花樣”的投資者教育，促進(jìn)形成健康成熟的股市投資文化……
目標(biāo)六：雙向開放步伐穩(wěn)健
繼滬港通、深港通后，去年資本市場開放又有大動(dòng)作。
2017年6月，明晟公司宣布將A股納入MSCI指數(shù)，預(yù)計(jì)可吸引170億至180億美元投入A股市場。
4次闖關(guān)的A股一直沒有改變國際化的方向。中國資本市場體量和發(fā)展紅利令人無法忽視，A股納入MSCI將利于中國進(jìn)一步推動(dòng)金融改革，也會(huì)讓全球更好分享中國紅利。在不斷成長的道路上，中國資本市場與世界對(duì)話的自信和底氣正在彰顯。
其實(shí)，中國資本市場就是在改革開放中成長和壯大起來的，無論是滬港通、深港通還是加入明晟指數(shù)，亦或是正在研究中的滬倫通……發(fā)展的每一步都離不開雙向開放的推動(dòng)。
時(shí)間進(jìn)入新的一年，隨著中國經(jīng)濟(jì)進(jìn)入高質(zhì)量發(fā)展階段，資本市場毫無疑問將扮演更加重要的角色。通過2017年幾次重磅會(huì)議對(duì)金融工作的部署不難發(fā)現(xiàn)，資本市場的地位進(jìn)一步凸顯。
打好防范化解重大風(fēng)險(xiǎn)的攻堅(jiān)戰(zhàn)、把握服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的根本發(fā)展方向、全面深化資本市場改革、擴(kuò)大雙向開放……2018年，中國資本市場的發(fā)展值得期待！